The eurozone economy will recover slowly during the second half of the year. European authorities should clarify the institutional setting and policies for the coming years to solve the crisis.

• The eurozone economy will recover slowly during the second half of the year.
• The stark divergence between the core and periphery is explained by financial stress and strong fiscal adjustment in the latter.
• European authorities should clarify the institutional setting and policies of the eurozone for the coming years.
• Progress towards a fiscal union, a fiscal strategy focused on structural deficits and stronger liquidity support for sovereigns would help to solve the crisis.

La confianza económica ha mejorado a comienzos del presente año, con el sector servicios a la cabeza.

La actual crisis soberana europea y la desaceleración global llevarán a la zona euro a una leve recesión en 2012.

• The ongoing European sovereign crisis and global slowdown will lead the eurozone to a mild recession in 2012.
• Successive European summits since October and the ECB's intervention served to gain time, but further progress is still required..
• ...focused on the completion of the fiscal new Treaty, strengthening the liquidity firewall and reforms in the periphery.
• Peripheral countries are in recession for the continuation of financial stress and hardness of the fiscal adjustment.

La guerra de depósitos española se moderará. El correcto funcionamiento de los mercados es vital para la mejora de la guerra de pasivo, que puede suponer un problema de estabilidad financiera.

El incremento de tensiones desde abril de 2011 rebajaría el crecimiento en Europa en 0,2 puntos porcentales en 2012 si el shock es de carácter temporal, pero en 25 puntos porcentuales si es de carácter permanente.

La crisis ha provocado que las familias españolas sean menos ricas, principalmente las que ahorraron en ladrillo. También ha implicado que activos más seguros como los depósitos ganen protagonismo.

European Banking Authority publicó los escenarios macroeconómicos y la metodología del ejercicio de stress test europeo de 2011, pero no hizo pública la muestra de bancos que se someterán al test.

• Reevaluación de las perspectivas de la economía global.
• Fuerzas que definen la recuperación.
• Tendencias y proyectos recientes.
• Inflación y tipos del BCE.
• Los efectos del ajuste fiscal.

• Perspectiva mundial: retos de cara al futuro para una recuperación sostenible
• La crisis de deuda soberana, la falta de reestructuración del sector financiero y el fin del estímulo fiscal frenarán la recuperación de la demanda interna, pero el crecimiento del comercio mundial y la depreciación del euro servirán para compensarla en parte
• La política monetaria se mantendrá adecuadamente acomodaticia como mínimo hasta finales de 2011
• El reto de la consolidación fiscal es importante, aunque el riesgo de que tenga un considerable efecto negativo en el crecimiento es pequeño