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Fernando Soto

Fernando Soto se unió a BBVA Research en 2012, responsabilizándose de cuestiones relacionadas con la economía chilena en la unidad de América del Sur.

 

Previamente trabajó como economista investigador en el área de inversiones del Banco de Chile —Banchile Inversiones—, encargándose de cuestiones relacionadas con la economía chilena y la economía global. Además, fue economista investigador en la Sociedad Nacional de Agricultura de Chile, en la que asumió labores de diseño e implementación de políticas públicas en el sector de la agricultura del país, y en la que aplicó sus amplios conocimientos en nuevos mecanismos para garantizar el acceso a la financiación y a los mercados de seguros a pequeñas y medianas empresas agrícolas.

 

Impartió cursos de Macroeconomía y Microeconomía en varias universidades públicas y privadas de Chile.

 

Es titular de un magíster en Economía y Políticas Públicas y graduado en Administración de Empresas con mención en Economía, ambos por la Pontificia Universidad Católica de Chile (UC).


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Eurozona | Crecimiento robusto a principios de 2017 y todavía baja inflación subyacente

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Tras crecer al 0,4% en 4T16, MICA-BBVA continúa estimando una expansión del PIB de 0,5% t/t en 1T17 y pone un ligero sesgo al alza en nuestra previsión de 1,6% para 2017. Los indicadores de confianza reflejan mejor este ánimo que las cifras de actividad. Finalmente, a pesar de la inflación al 2,0% a/a en febrero, las medidas subyacentes se mantienen contenidas en 0,9% a/a.

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Global | El crecimiento global apunta al 0.9%-1% a principios de 2017

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El crecimiento global continúa acelerándose en 1T, aunque el indicador BBVA-GAIN sugiere un crecimiento ligeramente inferior al de febrero (4T: 0,85%; 1T: 0,93%). Los indicadores de confianza siguen muy fuertes y el comercio mundial da señales de una mayor expansión, pero la producción industrial y especialmente las ventas al por menor son más moderadas a principios de año

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Eurozona | Ligera revisión al alza de nuestras previsiones de crecimiento

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Nuestro modelo MICA-BBVA prevé que el crecimiento alcanzará el 0.5% t/t en el 1T (2S16: 0.4%) ya que la mejora de la confianza a comienzos de 2017 sugiere que la recuperación podría estar ganando impulso en el 1T17. Hemos revisado ligeramente al alza nuestras previsiones de crecimiento al 1.6% este año y el próximo, aunque persisten los riesgos políticos.

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Global | Más crecimiento, pero con riesgos viejos y nuevos a nivel global

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El crecimiento global podría estar acelerándose en 1T17 (+1.0% QoQ), como sugiere el modelo GAIN-BBVA, impulsado por la actividad industrial y la mejora del comercio mundial. Las nuevas proyecciones trimestrales permanecen prácticamente sin cambios aunque con diferencias entre regiones, mientras los riesgos están sesgados a la baja y son sobre todo de naturaleza política.

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Observatorio Global | Mejora de la actividad, pero mayor incertidumbre

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Se acentúa la aceleración del crecimiento global en 4T16 (+0,9% t/t), como sugiere el modelo GAIN-BBVA, impulsado por la actividad industrial y una mayor confianza, junto con la mejora del comercio mundial y los nuevos pedidos. Sin embargo, los riesgos están sesgados a la baja y relacionados con la política y el proteccionismo, pero también con los desequilibrios de China.

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Eurozona | Algunos cambios a mejor

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Resistencia de la economía tras los acontecimientos políticos vividos durante 2S16, con unos datos de confianza que nos permiten ser ligeramente más optimistas. Además, la recuperación de las exportaciones y la fortaleza del consumo a finales de 2016 muestran que los indicios positivos se están afianzando. Prevemos un crecimiento del PIB del 0,5/0,6% t/t en el 4T.

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Eurozona | Aceleración del crecimiento en 4T, aunque permanecen los riesgos a la baja

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Nuestro modelo MICA-BBVA prevé que el crecimiento aumente hasta el 0,4%/0,5% t/t en el 4T (3T: 0,3%), ya que los datos hasta ahora sugieren una perspectiva ligeramente más optimista para los próximos meses: mejora de la confianza, depreciación del euro, aumento de los pedidos de exportación. Sin embargo, los riegos, sobre todo políticos, siguen inclinados a la baja.

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Global | Pronóstico sin grandes cambios tras la victoria de Trump, pero con incertidumbre

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Se espera que el crecimiento global gane impulso en 4T16 (+0,9% t/t), como sugiere el modelo GAIN-BBVA, en un contexto de mejor desempeño de desarrollados con respecto a emergentes. Sin embargo, los riesgos a corto plazo continúan inclinados a la baja y serían principalmente políticos, pero también derivados de los desequilibrios de China.

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Global | Ligera mejora en un entorno de alta incertidumbre

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El crecimiento global se aceleró hasta el 0.8% t/t en el 3T16 debido al rebote en EEUU, a la resistencia de la EZ y Asia, y a la moderación de la recesión en Latam. Los últimos datos apuntan a un fortalecimiento de la recuperación en Asia emergente, apoyada en la demanda doméstica y en el comercio, mientras que el sector industrial en desarrollados gana impulso.

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Eurozona | Recuperación estable y resistente a la incertidumbre política

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El moderado ritmo de crecimiento económico se mantuvo en la Eurozona en el 3T16 (+0,3% t/t), en un contexto de mejora de la demanda externa y dando muestras de resistencia tras la incertidumbre de mediados de año. Mantenemos nuestra previsión de crecimiento del PIB para la Eurozona en el 1,6% y en el 1,5% para 2016 y 2017, respectivamente.

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Eurozona | Mejoría en el tercer trimestre, pero con cautela

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Nuestro indicador MICA-BBVA prevé que el crecimiento en la eurozona ganará impulso hasta el 0,4% t/t en 3T16 (2T: 0,3%) debido a unos mejores datos en agosto que lo esperado que apuntan a un mayor consumo privado e inversión en 3T16. Sin embargo, la todavía débil demanda global y la moderada apreciación del euro podrían pesar sobre las exportaciones y el sector industrial.

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Geografías:Europa

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Eurozona | Observatorio de Coyuntura – Septiembre

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La recuperación continuará en 3T16 aunque a un ritmo menor. Nuestras estimaciones sugieren que el crecimiento trimestral se moderará levemente hasta un +0,2% -tras un +0,3% t/t en 2T16-, arrastrado por una inversión aún débil y una menor contribución de las exportaciones netas. El consumo privado continuaría siendo la principal fuente de crecimiento del PIB.

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Geografías:Europa

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Chile | Freno adicional de la actividad en mayo. Se pierde todo lo ganado a inicios de año

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La economía no registra signos de recuperación y se expande solo 1,8% a/a en mayo (consenso: 1,5%; BBVAe: 1,9%) con nula variación del Imacec desestacionalizado respecto del cierre de 2015, perdiendo todo lo ganado los primeros meses del año. Esperamos crecimiento del Imacec de junio entre 1% y 1,5%, mientras que para 2017 proyectamos una expansión del PIB bajo 2%.

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Geografías:Chile

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Chile | IMACEC de mayo con techo en 2% a/a - deterioro del mercado laboral se acentúa

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En mayo, las cifras sectoriales del INE muestran que la economía se encuentra en una fase de debilitamiento generalizado, con impacto tangible en empleo. La tasa de desempleo se ubicó en 6,8% siendo la más alta de los últimos 4 años y con alta probabilidad de superar el 7% en los próximos meses. Con todo, estimamos que la economía habría crecido no más de 2% a/a en mayo.

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Geografías:Chile

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Chile | Banco Central mantiene TPM en 3,5% y modifica el sesgo a solo 10 días del IPoM

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Como se esperaba, el Banco Central mantuvo la tasa en 3,5%. Sin embargo, modificó el sesgo, no solo indicando que el ritmo de normalización sería el del IPoM, también condicionando su accionar a desviaciones significativas en la convergencia de la inflación. Vemos un tono hawkish en estas palabras, asociada a un riesgo depreciativo por el Brexit.

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Geografías:Chile

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Chile | IPC de mayo (0,2% m/m) muestra desaceleración inflacionaria mayor a la esperada

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IPC de mayo se ubica en 0,22% m/m, por debajo de las expectativas del mercado. La totalidad de la inflación del mes la explican factores no permanentes. Además, el IPCSAE cae 0,1% m/m, y la inflación de bienes no transables y servicios no experimentan variación. Anticipamos IPC de junio entre 0,2% y 0,3% y ratificamos proyección de inflación para cierre de año en 3,2% a/a.

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Geografías:Chile

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Chile | IPoM: recorte en crecimiento con mayor, pero aún insuficiente, estímulo monetario

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Banco Central (BC) ajustó a la baja su proyección de crecimiento para 2016 a un rango entre 1,25% y 2% (1,25%-2,25% en marzo), manteniendo la proyección de inflación 2016 en 3,6%. Mantiene una proyección entre 2 y 3% para el PIB 2017 que en BBVA Research consideramos optimista. A diferencia del BC, no vemos movimientos al alza en la Tasa de Política Monetaria en 2016-17.

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Geografías:Chile

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Chile | IMACEC de abril decepciona ampliamente las expectativas y crece solo 0,7% a/a

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Sin diferencia de días hábiles y con los efectos de las inundaciones en la minería, el crecimiento de abril es el más bajo desde octubre de 2015 y si bien se explica en buena parte por la caída del sector minero, el origen de la sorpresa estuvo en el crecimiento del PIB no minero. Para mayo, proyectamos preliminarmente un crecimiento entre 2,5% y 3,5% a/a.

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Geografías:Chile

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Chile | Minuta de la RPM: mantener fue la única opción y anticipa cambio de sesgo en junio

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Minuta muestra fuerte debate al interior del Consejo respecto del sesgo de la decisión de política monetaria de mayo. Tal como hemos señalado en reiteradas ocasiones, el IPoM de junio que se revelará el próximo lunes debiese dar paso a un sesgo neutral y, en consecuencia, validaría un escenario de mantención prolongada de la TPM.

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Geografías:Chile

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Chile | Un país atractivo para la migración latinoamericana

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La población extranjera residente en Chile va en aumento y actualmente representa más del 2% de la población total. Se estima que al año 2015 alcanzaron casi medio millón de habitantes, destacando la población de origen sudamericano tanto en el stock como en el flujo de inmigrantes, mientras que se observa una creciente llegada de inmigrantes de origen centroamericano.

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Geografías:Chile
Temáticas:Migración

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