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Hermann Esteban González

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Chile | Tasa de política se mantiene en 2,5%

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El Banco Central en su reunión de agosto mantuvo la tasa y el sesgo neutral de su comunicado. Con todo, reconoce una inflación anual por debajo de su escenario base y la apreciación del peso. Estos elementos darán pie para nuevos recortes a partir de septiembre. Además, una comparación internacional de la TPM real deja en claro el rezago actual de la política monetaria.

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Geografías:Chile

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Chile | El desafío de recuperar la capacidad de crecer

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"Recuperar la capacidad de crecer resulta fundamental y debe ser una prioridad para el próximo gobierno desde el primer día. Esto requerirá mejorar los incentivos y el ambiente de negocios para las empresas, pero también será necesario que se tomen medidas tanto para incentivar una mayor participación de la mujer en la fuerza de trabajo como para mejorar la productividad."

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Geografías:Chile
Temáticas:Opinión

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Chile | IPC de julio (+0,2% m/m) pone en jaque baja de la TPM en el muy corto plazo

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Tras dos meses de baja difusión inflacionaria, acotados registros y sorpresas a la baja, IPC vuelve a la normalidad en julio, pero manteniendo aún indicadores de inflación interanual en o bajo el piso del rango de tolerancia de la meta de inflación, sin evidencia de mayores presiones inflacionarias subyacentes.

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Geografías:Chile

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Chile | IMACEC junio crece 1,4% a/a gracias a contracción menor a la esperada en minería

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Imacec de junio se ubica en 1,4% a/a, sin sorpresas relevantes para mercado. La caída en el sector minero registrada en Cuentas Nacionales fue menor a lo adelantado por el INE. De esta forma, 2T17 cierra con un crecimiento de 1,0% a/a, y el año se encamina a alcanzar nuestra proyección de 1,3%.

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Geografías:Chile

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Chile | Expansión monetaria: un proceso todavía inconcluso

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El Banco Central no debiese estar tranquilo en un escenario en que las expectativas de inflación están desancladas o, en el mejor de los casos, están débilmente ancladas en el horizonte de política. Concordamos con que el grueso del ajuste monetario ya se hizo, pero como respuesta al cambio de escenario inflacionario, se debe dar una señal clara de compromiso con la meta.

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Geografías:Chile
Temáticas:Opinión

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Chile | Gasto público en 2T17 crece 5,7% a/a de la mano del gasto corriente

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El gasto público creció 7,3% a/a en abril, cerrando 1S17 con un incremento de 5,7% a/a, principalmente gracias al gasto corriente (no inversión). Con estas cifras, esperamos un aumento acotado en 2S17, de 3,3% a/a, y un déficit que podría terminar entre 2,6% y 2,8% del PIB.

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Geografías:Chile

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Chile | Propuestas para una nueva ley de responsabilidad fiscal

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"Una vez que se alcance la meta, ésta debería mantenerse independiente del gobierno de turno (...). Permitirá eliminar una fuente de incertidumbre"

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Geografías:Chile
Temáticas:Opinión

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Chile | Banco Central evita sorprender al mercado y mantiene la TPM en 2,5%

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En su reunión de julio, el Consejo mantuvo la tasa de interés en 2,5% con un sesgo neutral en su Comunicado. Estimamos que en la discusión interna se habría evaluado la opción de recorte. Así, a la espera de un nuevo registro acotado de inflación, el camino está pavimentado para una disminución en la TPM de 0,25pp en agosto.

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Geografías:Chile

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Situación Chile. Tercer trimestre 2017

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Se han concretado los riesgos detectados en nuestro informe anterior, por lo que revisamos a la baja el crecimiento de este año a 1,3%, pero mantenemos un aumento de 2,4% en 2018. A las crecientes holguras de capacidad se ha sumado la fortaleza del peso, por lo que proyectamos una inflación de 2,6% a/a con sesgo a la baja para el cierre de año, y 2,8% a/a para 2018.

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Geografías:Chile Latam

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Situación Chile. Tercer trimestre 2017

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Se han concretado los riesgos detectados en nuestro informe anterior, por lo que revisamos a la baja el crecimiento de este año a 1,3%, pero mantenemos un aumento de 2,4% en 2018. A las crecientes holguras de capacidad se ha sumado la fortaleza del peso, por lo que proyectamos una inflación de 2,6% a/a con sesgo a la baja para el cierre de año, y 2,8% a/a para 2018.

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Geografías:Latam Chile

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Chile | IPC de junio (-0,4% m/m) sorprende al mercado y al escenario del Banco Central

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IPC de junio de -0,4% m/m (1,7% a/a), sorprendió al mercado y al escenario del Banco Central, abriendo espacio para un nuevo ciclo de recortes en la tasa. La difusión inflacionaria estuvo por debajo de sus mínimos históricos. Los indicadores subyacentes, en especial de bienes, registraron mínimos desde que se utiliza la actual canasta.

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Geografías:Chile

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Chile | Otra decepción en actividad: Imacec creció 1,3% a/a en mayo

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Imacec de mayo se ubica en 1,3% a/a, decepcionando las expectativas. La principal sorpresa provino de la minería que se contrajo 4,6% a/a, mientras que los sectores no mineros se expandieron 0,3% m/m, debido a un repunte en el comercio y la industria manufacturera. El 2T17 terminaría bajo 1%, consistente con un crecimiento en la parte baja del rango del IPoM (1% - 1,75%).

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Geografías:Chile

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Chile | Competitividad exportadora y tipo de cambio

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"Contar con los precios relativos adecuados se hace más relevante para tener un sector exportador más dinámico".

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Geografías:Chile
Temáticas:Opinión

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Chile | Banco Central mantiene la TPM en 2,5%... por ahora

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Como era ampliamente anticipado, el Banco Central mantuvo la TPM en 2,5% y el sesgo neutral. Riesgos desinflacionarios de corto plazo y su impacto en expectativas podrían abrir espacio para un nuevo recorte, pero solo a partir de agosto.

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Geografías:Chile

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Chile | Composición del IPC de mayo (0,1% m/m) reafirma escasa presión inflacionaria

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IPC de mayo de 0,1% m/m (2,6% a/a), muy determinado por la incidencia de un producto en particular: paquetes turísticos. Sin el alza en el precio de dicho bien y de transporte aéreo, los indicadores analíticos estarían en cero o negativo. Con todo, este registro se enmarca en el escenario base del Banco Central, y no se observan nuevos recortes en la tasa por ahora.

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Geografías:Chile

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