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Rodrigo Falbo

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Eurozona | El crecimiento se estabiliza en niveles elevados en 2T

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El PIB de 1T se revisó al alza hasta el 0.6% t/t (+0.1pp), mientras que la mejora de la producción industrial junto, con los indicadores de confianza, sugieren que el impulso del crecimiento se mantendrá en 2T (BBVA: 0.6%). El comercio exterior y minorista se han moderado levemente. La inflación cayó en mayo tras revertir el efecto calendario de Pascua, y sigue contenida.

Disponible en Español, Inglés

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Global | La recuperación muestra señales de estabilización

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El PIB mundial sigue mejorando en 2T (BBVA-GAIN: 1% t/t), pero con signos de estabilización. Las confianzas siguen muy fuertes, pero la tendencia alcista de las exportaciones y la producción industrial se ha moderado a comienzos de 2T. Además, los últimos datos sugieren que los signos positivos están cambiando de los EE.UU. y China a Europa y otras economías emergentes.

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Eurozona | El panorama sigue siendo positivo conforme se calman los riesgos políticos

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PIB creció 0.5% t/t en 1T mientras confianzas sugieren mayor impulso en 2T (BBVAe: 0.6% t/t) y el comercio exterior es sólido. Pero actividad industrial y minorista se modera en 1T. Presiones inflacionistas aún distantes ante aumentos salariales moderados. A pesar de mejores perspectivas y menor incertidumbre política, los riesgos del crecimiento siguen sesgados a la baja

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El crecimiento mundial sigue ganando impulso en 2T17, aunque con signos de estabilización

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El crecimiento mundial se aceleró en 1T17 hasta el 0.9% t/t mientras los datos del 2T sugieren un nuevo impulso (1% t/t). Las confianzas apuntan a un mejor panorama, especialmente para avanzados, a la vez que los datos de actividad sugieren un aumento de la inversión. Además, la recuperación de las exportaciones mantiene su rumbo, en parte explicada por la inversión.

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Global | Las dinámicas positivas conducen a una revisión al alza en las previsiones

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El crecimiento global mantiene su tendencia positiva en 1T17 como sugiere el indicador BBVA-GAIN (en torno al 1% t/t). Las confianzas y el comercio mundial indican una mayor expansión, pero los datos duros aún no son claros. Las nuevas previsiones para 2017-18 son revisadas al alza en China, más moderadamente en la EZ, sin cambios en EE.UU..

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Eurozona | Un panorama más optimista, aún rodeado de riesgos (sobre todo políticos)

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El MICA-BBVA prevé un crecimiento del 0.5% t/t en el 1T gracias a la sostenida mejora de confianzas a inicios de año. Los datos reales empiezan a moderarse, aunque el comercio exterior se recupera claramente. Hemos revisado ligeramente al alza las previsiones de crecimiento hasta el 1.7% en 2017-18, aunque los riesgos (principalmente políticos) siguen inclinados a la baja.

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Eurozona | Crecimiento robusto a principios de 2017 y todavía baja inflación subyacente

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Tras crecer al 0,4% en 4T16, MICA-BBVA continúa estimando una expansión del PIB de 0,5% t/t en 1T17 y pone un ligero sesgo al alza en nuestra previsión de 1,6% para 2017. Los indicadores de confianza reflejan mejor este ánimo que las cifras de actividad. Finalmente, a pesar de la inflación al 2,0% a/a en febrero, las medidas subyacentes se mantienen contenidas en 0,9% a/a.

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Global | El crecimiento global apunta al 0.9%-1% a principios de 2017

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El crecimiento global continúa acelerándose en 1T, aunque el indicador BBVA-GAIN sugiere un crecimiento ligeramente inferior al de febrero (4T: 0,85%; 1T: 0,93%). Los indicadores de confianza siguen muy fuertes y el comercio mundial da señales de una mayor expansión, pero la producción industrial y especialmente las ventas al por menor son más moderadas a principios de año

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Eurozona | Ligera revisión al alza de nuestras previsiones de crecimiento

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Nuestro modelo MICA-BBVA prevé que el crecimiento alcanzará el 0.5% t/t en el 1T (2S16: 0.4%) ya que la mejora de la confianza a comienzos de 2017 sugiere que la recuperación podría estar ganando impulso en el 1T17. Hemos revisado ligeramente al alza nuestras previsiones de crecimiento al 1.6% este año y el próximo, aunque persisten los riesgos políticos.

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Global | Más crecimiento, pero con riesgos viejos y nuevos a nivel global

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El crecimiento global podría estar acelerándose en 1T17 (+1.0% QoQ), como sugiere el modelo GAIN-BBVA, impulsado por la actividad industrial y la mejora del comercio mundial. Las nuevas proyecciones trimestrales permanecen prácticamente sin cambios aunque con diferencias entre regiones, mientras los riesgos están sesgados a la baja y son sobre todo de naturaleza política.

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Observatorio Global | Mejora de la actividad, pero mayor incertidumbre

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Se acentúa la aceleración del crecimiento global en 4T16 (+0,9% t/t), como sugiere el modelo GAIN-BBVA, impulsado por la actividad industrial y una mayor confianza, junto con la mejora del comercio mundial y los nuevos pedidos. Sin embargo, los riesgos están sesgados a la baja y relacionados con la política y el proteccionismo, pero también con los desequilibrios de China.

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Eurozona | Algunos cambios a mejor

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Resistencia de la economía tras los acontecimientos políticos vividos durante 2S16, con unos datos de confianza que nos permiten ser ligeramente más optimistas. Además, la recuperación de las exportaciones y la fortaleza del consumo a finales de 2016 muestran que los indicios positivos se están afianzando. Prevemos un crecimiento del PIB del 0,5/0,6% t/t en el 4T.

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Eurozona | Aceleración del crecimiento en 4T, aunque permanecen los riesgos a la baja

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Nuestro modelo MICA-BBVA prevé que el crecimiento aumente hasta el 0,4%/0,5% t/t en el 4T (3T: 0,3%), ya que los datos hasta ahora sugieren una perspectiva ligeramente más optimista para los próximos meses: mejora de la confianza, depreciación del euro, aumento de los pedidos de exportación. Sin embargo, los riegos, sobre todo políticos, siguen inclinados a la baja.

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Global | Pronóstico sin grandes cambios tras la victoria de Trump, pero con incertidumbre

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Se espera que el crecimiento global gane impulso en 4T16 (+0,9% t/t), como sugiere el modelo GAIN-BBVA, en un contexto de mejor desempeño de desarrollados con respecto a emergentes. Sin embargo, los riesgos a corto plazo continúan inclinados a la baja y serían principalmente políticos, pero también derivados de los desequilibrios de China.

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Global | Ligera mejora en un entorno de alta incertidumbre

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El crecimiento global se aceleró hasta el 0.8% t/t en el 3T16 debido al rebote en EEUU, a la resistencia de la EZ y Asia, y a la moderación de la recesión en Latam. Los últimos datos apuntan a un fortalecimiento de la recuperación en Asia emergente, apoyada en la demanda doméstica y en el comercio, mientras que el sector industrial en desarrollados gana impulso.

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