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Rodrigo Falbo

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Eurozona | Crecimiento sólido y previsiones sin cambios pero con riesgo proteccionista

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La confianza se debilitó en 1T18 y los datos han reflejado este ánimo moderado, aunque los fundamentos siguen sólidos. Mantenemos previsión de crecimiento prácticamente sin cambios, alcanzando 2,3% en 2018 y 1,8% en 2019. La inflación oscilaría cerca de 1,5% en 2018-19 aumentando lentamente, impulsada por la subyacente. Los riesgos se inclinan a un mayor proteccionismo.

Disponible en Inglés

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Global | El crecimiento se mantiene firme pero los riesgos se intensifican

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La solidez del crecimiento global se expone a fuerzas divergentes que han aumentado los riesgos. El estímulo fiscal en EEUU debería impulsar el crecimiento en otras áreas, pero el proteccionismo es una amenaza. Mantenemos la previsión de crecimiento global en 3,8% para 2018-19 con leves ajustes por región. Añadimos una nota adicional para complementar nuestro análisis.

Disponible en Español, Inglés

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Eurozona | La moderación en confianzas continúa

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El MICA-BBVA sugiere un crecimiento a velocidad crucero de 0.6/0.7% en 1T18, impulsado por comercio global e inversión fija. Pese a sólidos fundamentos, observamos signos prematuros de moderación con débil actividad en enero y menor optimismo en 1T. La inflación volvió caer en febrero a 1.1% a/a impulsado por alimentos, mientras que la medida subyacente se mantuvo en 1.2%.

Disponible en Español, Inglés

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Global | Crecimiento estable en 1T18 gracias al comercio, pese a datos algo débiles en DM

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El modelo BBVA-GAIN estima un crecimiento del PIB global del 1% en 1T18, desde el 0,9% en 4T17. Las exportaciones globales aumentan de forma notable en febrero, si bien el avance de la producción industrial y las ventas minoristas fue modesto a comienzos de año. Las confianzas permanecen en niveles muy elevados en 1T18, pero muestran signos de moderación.

Disponible en Español, Inglés

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Eurozona | El crecimiento continúa sólido en 1T18 pero la confianza modera máximos de 2017

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El PIB se moderó en 4T17 pero creció por encima del potencial por tercer año consecutivo (+2,5% en 2017). La actividad mejoró al final de año pero la confianza se redujo en febrero. El modelo MICA-BBVA estima un ligero repunte del crecimiento hasta 0,6/0,7% t/t en 1T18. Esperamos una moderación gradual hacia adelante pero registrando un crecimiento sólido del 2,2% en 2018.

Disponible en Español, Inglés

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Global | El dinamismo del crecimiento continúa, con señales de agotamiento en confianzas

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El crecimiento mundial se ralentiza levemente en el 4T17, pero permanece robusto. Nuestro modelo GAIN proyecta un avance del 1% t/t en el 1T18 tras un 0,9% en el 4T17. El dinamismo es compartido en las tres áreas principales, aunque la confianza podría haber alcanzado su límite en la Eurozona. La inflación subyacente muestra leves presiones al alza en economías avanzadas.

Disponible en Español, Inglés

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Eurozona | Mayores previsiones de crecimiento para 2018-19

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El modelo MICA-BBVA estima crecimiento estable para 4T17 (0,6/0,7% t/t). Elevamos previsión de crecimiento 2018 a 2.2% por fortaleza de soportes internos y externos. La previsión de inflación se eleva a 1.5% por mayor precio del petróleo, pero manteniendo alza gradual de la inflación subyacente. Esperamos una normalización gradual de la política monetaria durante 2018-19.

Disponible en Español, Inglés

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Global | Revisión al alza generalizada en previsiones de crecimiento 2018

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El crecimiento se estabiliza en niveles altos y datos recientes sugieren un repunte en 4T17. Revisamos al alza crecimiento esperado para 2018 a 3,8% (+0,3pp), por una mejor perspectiva e impulso de la reforma fiscal en EEUU, una desaceleración más gradual en China y el fortalecimiento en demanda interna en EZ. Los bancos centrales continúan con una normalización gradual.

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Global | La sostenibilidad del crecimiento mundial es más evidente

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El PIB mundial se revisa al alza en 3T al 1,02% t/t, lo que implica mayor crecimiento para 4T17 (BBVA-GAIN: 1,04%). Las mejoras de confianzas no se reflejan del todo en los datos de actividad. La recuperación del comercio mundial continúa, pero a un ritmo lento. La inflación global se aceleró en noviembre pero las presiones subyacentes se mantuvieron moderadas.

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Eurozona | Predicción de PIB de 0,6%-0,7% en 4T pone sesgo al alza a nuestras previsiones

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El MICA-BBVA estima un crecimiento de 0,6%-0,7% en 4T y sugiere una velocidad estable o leve aceleración. El optimismo se acentúa en diciembre a niveles record. Las cifras de actividad, algo decepcionantes en octubre, no parecen afectar a la tendencia. La inflación se acelera moderadamente a 1,5% pero la subyacente continuó estable y contenida en 1,1% en noviembre.

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Eurozona | Mejores perspectivas, inflación aún contenida

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El MICA-BBVA apunta a un crecimiento estable en 4T (0.6%/0.7% t/t), hasta ahora impulsado por confianzas, con señales mixtas en cifras reales. Los datos positivos, sobre todo en Alemania, ponen sesgo alcista a perspectivas de crecimiento. Inflación general y subyacente disminuyen y continúan contenidas en octubre, mientras mantenemos proyección de 1.5% y 1.2% para 2017-18.

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Global | El crecimiento mundial continúa con fuerza

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El crecimiento global se desaceleró levemente en 3T hasta el 0,9% t/t, pero el modelo BBVA-GAIN sugiere que la sólida recuperación se mantiene en 4T (1% t/t). Las confianzas mejoraron mientras que la producción industrial y las ventas minoristas se moderaron en 3T y el comercio global volvió a dar señales de estabilización. La inflación global permaneció estable en octubre

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Eurozona | Mayor crecimiento e inflación más moderada en 2017-18

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El MICA-BBVA apunta a un crecimiento estable en 3T (0.6% t/t). Revisamos al alza nuestra previsión de PIB a 2.2% en 2017 y 1.8% en 2018 impulsado por datos y factores domésticos favorables, aunque la incertidumbre política es elevada. La inflación es revisada ligeramente a la baja al 1.5% en 2017 y 1.2% en 2018. El BCE iniciaría una normalización gradual a inicios de 2018.

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Global | Una recuperación más sincronizada

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Los datos recientes apuntan a un escenario global prácticamente inalterado (BBVA-GAIN: 1% t/t en 2S17). Nuestras nuevas proyecciones no han cambiado para Estados Unidos a pesar de los huracanes y la incertidumbre política e indican perspectivas más positivas para China y la zona euro este año. Los bancos centrales continúan su proceso de normalización muy gradual.

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La economía global se estabiliza y alcanza un ritmo de crecimiento robusto y sincronizado

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El PIB mundial se aceleró levemente en 2T (1% t/t) mientras los últimos datos sugieren que podría mantener su dinamismo en 2H17 (BBVA-GAIN: 1%). La producción industrial y las exportaciones decepcionan a principios de 3T, pero los indicadores adelantados aún apuntan un panorama positivo. La economía mundial muestra una mejor sincronización entre los principales bloques.

Disponible en Español, Inglés