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Rodrigo Falbo

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Eurozona | Crecimiento estable apoyado en demanda interna y más incertidumbre del exterior

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El PIB mantiene un crecimiento estable del 0,4% t/t apoyado en la solidez de la demanda interna. El IPI moderó su crecimiento y los datos de pedidos del exterior podrían estar alertando sobre los efectos negativos derivados del proteccionismo y la crisis en emergentes. Las exportaciones se han recuperado ligeramente, pero siguen lastrando el crecimiento trimestral.

Disponible en Español, Inglés

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Global | Crecimiento global sólido, pero más moderado y con mayores riesgos

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El crecimiento mundial se modera en línea con nuestra proyección de crecimiento del PIB del 3,8% en 2018. El sector industrial ha perdido impulso y el proteccionismo podría estar pesando sobre la confianza, el comercio y la inversión. Además, los riesgos se han acentuado durante el verano por la mayor incertidumbre política y las vulnerabilidades en emergentes.

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Eurozona | Un cambio hacia un crecimiento más moderado con mayores riesgos a la baja

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La confianza parece nivelarse y apunta a un crecimiento estable en 2S18. La desaceleración en 1T18, la mayor incertidumbre y precio de materias primas reduce previsión de PIB a 2% y 1,7% en 2018-19. El alza del petróleo y un euro más débil aumenta nuestra proyección de inflación a 1,7% y 1,8% para este y el próximo año. Los riesgos de guerra comercial se han intensificado.

Disponible en Español, Inglés

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Global | Crecimiento global sostenido pero se intensifican los riesgos

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El crecimiento global se mantiene constante y mantenemos nuestra previsión sin cambios en el 3,8% para 2018 y 2019 aunque con mayor divergencia por regiones. EE.UU. se mantiene sólido y China debería desacelerarse en línea con lo esperado, pero revisamos el crecimiento de la EZ a la baja. Se intensifican los riesgos, y el proteccionismo podría moderar el crecimiento.

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Eurozona | La moderación del crecimiento continúa en 2T18 y la inflación general repunta

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La Eurozona podría crecer en torno a un 0,4% t/t en 2T18 tras aumentar de forma similar en 1T según nuestro modelo BBVA-MICA. Esto añade un sesgo a la baja a nuestra previsión del 2,3% para 2018. La inflación se aceleró de forma notable en mayo (1,9%) impulsada por el repunte de la energía y la depreciación del euro, y la subyacente avanzó en línea con lo esperado (1,3%)

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Global | El crecimiento global persiste a pesar de la mayor incertidumbre

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El crecimiento continúa sólido a principios de 2T18 a pesar de los elevados niveles de incertidumbre originados a raíz de las novedades en el comercio internacional. Indicadores de actividad y sentimiento firmes pero con diferencias crecientes entre áreas. La inflación aumentó en economías avanzadas impulsada por materias primas, mientras se normaliza la política monetaria

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Eurozona | Moderación del crecimiento con mayor incertidumbre

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El crecimiento se desaceleró hasta el 0,4 t/t en 1T18, más de lo esperado. Los datos de actividad mejoraron ligeramente en marzo, pero las confianzas hasta mayo siguen sin descartar más moderación. El modelo BBVA-MICA prevé que el crecimiento se mantenga en torno al 0,4% en 2T18, imponiendo un sesgo a la baja en nuestra previsión anual del 2,3%.

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Global | El crecimiento continúa sólido en 2T18, pero con mayor incertidumbre

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Continúa el dinamismo a principios del 2T18 pero en un contexto de mayor incertidumbre. Los datos de actividad ofrecen señales divergentes, con la producción industrial robusta pero menor impulso en el consumo privado y el comercio global. Por áreas, los datos han sido positivos en EE.UU., la EZ se estabiliza tras un 1Q18 desilusionante y China modera de forma gradual

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Eurozona | Crecimiento sólido y previsiones sin cambios pero con riesgo proteccionista

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La confianza se debilitó en 1T18 y los datos han reflejado este ánimo moderado, aunque los fundamentos siguen sólidos. Mantenemos previsión de crecimiento prácticamente sin cambios, alcanzando 2,3% en 2018 y 1,8% en 2019. La inflación oscilaría cerca de 1,5% en 2018-19 aumentando lentamente, impulsada por la subyacente. Los riesgos se inclinan a un mayor proteccionismo.

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Global | El crecimiento se mantiene firme pero los riesgos se intensifican

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La solidez del crecimiento global se expone a fuerzas divergentes que han aumentado los riesgos. El estímulo fiscal en EEUU debería impulsar el crecimiento en otras áreas, pero el proteccionismo es una amenaza. Mantenemos la previsión de crecimiento global en 3,8% para 2018-19 con leves ajustes por región. Añadimos una nota adicional para complementar nuestro análisis.

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Eurozona | La moderación en confianzas continúa

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El MICA-BBVA sugiere un crecimiento a velocidad crucero de 0.6/0.7% en 1T18, impulsado por comercio global e inversión fija. Pese a sólidos fundamentos, observamos signos prematuros de moderación con débil actividad en enero y menor optimismo en 1T. La inflación volvió caer en febrero a 1.1% a/a impulsado por alimentos, mientras que la medida subyacente se mantuvo en 1.2%.

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Global | Crecimiento estable en 1T18 gracias al comercio, pese a datos algo débiles en DM

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El modelo BBVA-GAIN estima un crecimiento del PIB global del 1% en 1T18, desde el 0,9% en 4T17. Las exportaciones globales aumentan de forma notable en febrero, si bien el avance de la producción industrial y las ventas minoristas fue modesto a comienzos de año. Las confianzas permanecen en niveles muy elevados en 1T18, pero muestran signos de moderación.

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Eurozona | El crecimiento continúa sólido en 1T18 pero la confianza modera máximos de 2017

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El PIB se moderó en 4T17 pero creció por encima del potencial por tercer año consecutivo (+2,5% en 2017). La actividad mejoró al final de año pero la confianza se redujo en febrero. El modelo MICA-BBVA estima un ligero repunte del crecimiento hasta 0,6/0,7% t/t en 1T18. Esperamos una moderación gradual hacia adelante pero registrando un crecimiento sólido del 2,2% en 2018.

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Global | El dinamismo del crecimiento continúa, con señales de agotamiento en confianzas

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El crecimiento mundial se ralentiza levemente en el 4T17, pero permanece robusto. Nuestro modelo GAIN proyecta un avance del 1% t/t en el 1T18 tras un 0,9% en el 4T17. El dinamismo es compartido en las tres áreas principales, aunque la confianza podría haber alcanzado su límite en la Eurozona. La inflación subyacente muestra leves presiones al alza en economías avanzadas.

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Eurozona | Mayores previsiones de crecimiento para 2018-19

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El modelo MICA-BBVA estima crecimiento estable para 4T17 (0,6/0,7% t/t). Elevamos previsión de crecimiento 2018 a 2.2% por fortaleza de soportes internos y externos. La previsión de inflación se eleva a 1.5% por mayor precio del petróleo, pero manteniendo alza gradual de la inflación subyacente. Esperamos una normalización gradual de la política monetaria durante 2018-19.

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