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Santiago Muñoz
Santiago Muñoz

Economista Principal

Santiago Muñoz es Economista Principal de Regulación y Políticas Públicas de BBVA Research.

Desde 2013 hasta 2015 fue el Economista Principal para BBVA Colombia.

Antes de hacer parte de BBVA fue Director de Instituciones Financieras en Fitch Ratings Colombia desde 2008 hasta 2011, en donde estuvo a cargo del equipo que calificaba y seguía a más de 40 entidades. Antes, de 2000 hasta 2008, trabajó en el banco central de Colombia (Banco de la República), primero en el Departamento de Estabilidad Financiera y luego en el de Desarrollo de Mercados. Adicionalmente ha enseñado Introducción a la Economía Colombiana y Microeconomía en la Universidad de los Andes.

Tiene una Maestría en Políticas Públicas de la Universidad de Chicago y un MA en Economía Aplicada de la Universidad de Michigan. Su pregrado lo hizo en economía en la Universidad de los Andes en Colombia.


Últimas Publicaciones

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Fed confirma metodología para mayores requisitos de capital para G-SIBs

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El 20 de julio la Reserva Federal (Fed) publicó las normas finales para identificar grupos financieros bancarios de importancia sistémica global que operan en Estados Unidos. El requerimiento adicional de capital se basa en la metodología del Comité de Basilea con un ajuste por financiación mayorista de corto plazo al que estarán sujetos a comienzos de enero de 2016.

Disponible en Inglés

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Regulación Financiera | Primer informe del FSB sobre efectos de las reformas del G20

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El 9 de noviembre, el Consejo de Estabilidad Financiera (FSB) publicó su primer informe sobre la implementación y los efectos de la reforma de la regulación financiera del G20 tras la crisis de 2008. Es un informe importante y esperado desde hace más de un año por los líderes del G20 y es esencial para evaluar el impacto de la regulación en la economía.

Unidades:
Geografías:Global

Disponible en Inglés


Situación Regulación Financiera. Abril 2015

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Este mes tratamos los siguientes temas: Basilea revisa el método estándar para el riesgo de crédito, FSB informa sobre su agenda de reformas financieras, RCAP de México, informe de estabilidad financiera del FMI, puesta en marcha del Mecanismo Único de Resolución e informe anual del BCE sobre actividades de supervisión.

Disponible en Inglés

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Situación inmobiliaria 2015: buena dinámica de la vivienda de interés social.

Por , , , , ,

Elevado potencial de crecimiento, la oferta no residencial tiene espacio para aumentar su dinámica. Evolución y perspectivas del mercado inmobiliario la VIS liderará la dinámica con un mantenimiento de la confianza altos, es esencial para mantener buenas ventas en vivienda. Esperamos desaceleración de los precios y bajas tasas de interés.


Situación Colombia. Primer trimestre 2015.

Por , , , ,

Crecimiento mundial sigue en ascenso, aunque a un ritmo lento y heterogéneo, con el crecimiento de EE.UU compensando la debilidad de Japón y la Zona Euro. Los riesgos de crecimiento mundial siguen siendo bajistas. En Colombia esperamos un crecimiento de 3,6% en el PIB para 2015 y de 4,0% para 2016. El consumo y el gasto público soportarán el resultado de este año. En 2016, por su parte, serán las exportaciones el principal impulso, y el consumo privado tendrá una desaceleración. Inflación de 2015 cerraría en 3,5%. Por cuenta de la devaluación, el primer semestre registraría una inflación cercana al 4%, la cual se desaceleraría en el segundo semestre con el menor ritmo económico. Banco de la República recortaría en 50 puntos básicos su tasa de intervención. Este recorte sería condicional a que las expectativas de inflación se mantengan ancladas a la meta de largo plazo. El déficit del GNC se ubicará en 2,8% en 2015 y 2,5% en 2016. Factores cíclicos permiten que los déficits se ubiquen por encima de los estructurales, cumpliendo el mandato de la regla fiscal. El año 2016 requerirá de una nueva reforma tributaria y de un ajuste en gasto.

Disponible en Español, Inglés

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Presentación "Situación Colombia. Primer trimestre 2015"

Por , , , ,

Las previsiones de crecimiento del PIB para Colombia se revisan a la baja por los menores precios del petróleo, siendo de 3,6% en 2015 y de 4,0% en 2016. El consumo y el gasto público soportarán la actividad en 2015 y en 2016 las exportaciones serán su principal jalonador. La inflación se ubicará en 3,5% en 2015 y en 3,3% en 2016. El menor crecimiento y una inflación dentro del rango meta le otorgará mayor flexibilidad a la política monetaria del Banco de la República en 2015. El escenario actual plantea grandes retos y oportunidades a la economía colombiana debido a los menores precios del petróleo y por el desempeño de las economías desarrolladas.

Disponible en Español

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Colombia | Tasa de política monetaria estable y ajuste a la baja en el crecimiento esperado de 2015

Por

El Banco de la República decidió por unanimidad mantener la tasa de política monetaria en 4,5% durante la primera reunión del año, tal como anticipábamos en BBVA Research. La decisión fue impulsada por el débil crecimiento mundial, el deterioro de los términos de intercambio, una inflación básica en la meta de largo plazo y las expectativas de inflación ancladas dentro del rango meta. Estiman que el crecimiento más probable del PIB en 2014 fue 4,8%, con un rango de 4,5% a 5,0%. Por su parte, el crecimiento esperado de 2015 fue ajustado a la baja de forma significativa (3,6% vs. 4,3% hace un mes) dentro de un rango amplio y sesgado a la baja (2,0% a 4.0%). En BBVA Research esperamos que la pausa monetaria se extienda hasta 2T15 con probabilidad de una baja de tasas, dependiendo del ritmo de desaceleración de la economía y el sostenimiento de las expectativas de inflación dentro del rango meta.

Unidades:
Geografías:Colombia

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Colombia | Tasa de política monetaria estable y a la espera del impacto de los menores precios del petróleo

Por

El Banco de la República decidió por unanimidad mantener la tasa de política monetaria en 4,5% durante la última reunión del año, tal como anticipábamos en BBVA Research. La decisión fue impulsada por la desaceleración global, el deterioro de los términos de intercambio que reducirá el crecimiento del ingreso nacional, una inflación básica por debajo de la meta de largo plazo y las expectativas de inflación ancladas a la meta de largo plazo. Además, estiman que el escenario de crecimiento más probable del PIB en 2014 de 5,0% tiene un sesgo a la baja, al igual que el crecimiento de 2015 de 4.3%. En BBVA Research esperamos que la pausa monetaria se extienda durante 2015, pero existe un riesgo de eventuales recortes durante la primera mitad del año, dependiendo del impacto de los menores precios del petróleo sobre la actividad local y las expectativas de inflación.

Disponible en Español

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Tasa de política monetaria estable; a la espera del impacto de menores precios de petróleo

Por

El Banco de la República mantiene inalterada su tasa de política monetaria en 4,5% y suspende la compra diaria de dólares. Desaceleración del crecimiento global y menores precios del petróleo representan sesgos negativos sobre el crecimiento de la economía colombiana para el 2015.

Disponible en Español

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Tasa de política monetaria estable; a la espera de impacto de menores precios del petróleo

Por

El Banco de la República mantiene inalterada su tasa de política monetaria en 4,5% y suspende la compra diaria de dólares. Desaceleración del crecimiento global y menores precios del petróleo representan sesgos negativos sobre el crecimiento de la economía colombiana para el 2015.

Disponible en Español

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Colombia | BanRep mantiene tasa inalterada en 4,5% y expresa posibilidad de una pausa prolongada

Por

El Banco de la República decidió por unanimidad mantener la tasa de interés de intervención en 4,5%, durante el tercer mes consecutivo, tal como anticipábamos en BBVA Research. La decisión fue impulsada principalmente por la desaceleración de los países desarrollados (exceptuando Estados Unidos), la mayor aversión al riesgo en los países emergentes, el deterioro de los términos de intercambio que afectará el crecimiento del ingreso nacional y una inflación básica por debajo de la meta de largo plazo. Además, estiman que el crecimiento del PIB más probable en 2014 es 5,0%, y que sería inferior en 2015 (4.3%). Finalmente, en BBVA Research seguimos proyectando que la próxima subida de tasas por el banco central no ocurrirá antes de mayo del año entrante, y que en 2015 la tasa de interés podría terminar en 5,0%. Sin embargo, la probabilidad de aumentos en la tasa de interés en 2015 ha disminuido debido a la más lenta recuperación de la economía global, los menores precios del petróleo y su posible impacto sobre la actividad local.

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Presentación sobre petróleo en Colombia

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El sector petrolero le ha otorgado dinamismo al crecimiento de Colombia en los últimos años, sin embargo representa sólo el 5.2% del PIB. Las reservas probadas de Colombia alcanzan para 6.6 años de seguir al ritmo actual de producción, por lo que la reglamentación de la utilización de métodos no convencionales será fundamental para mantener o aumentar el nivel de reservas. La exploración de pozos en Colombia continúa a buen ritmo, sin embargo la tasa de descubrimientos ha sido baja recientemente. La Ronda Colombia 2014 tuvo un éxito moderado al mostrar los inversionistas buen apetito por las zonas en donde ya existía explotación de crudos y en las zonas offshore. Sin embargo, las zonas de exploración de frontera no tuvieron buena acogida. Hemos reducido la senda de precio de petróleo debido a las sorpresas de menor demanda mundial y aumentos en la oferta de países productores como Libia e Irak. Para 2015 esperamos un precio promedio del crudo Brent de USD 89 por barril. El sector minero energético aporta una parte significativa de los ingresos del Gobierno (19% del ingreso anual en 2013), razón por la cual es sensible a los movimientos en el precio de petróleo. Sin embargo, la devaluación del COP compensa en gran parte los menores ingresos ante caídas en el precio del petróleo.

Geografías:Colombia

Disponible en Español