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Serkan Kocabas
Serkan Kocabas

Economista

Serkan Kocabas se incorporó al BBVA como economista en noviembre de 2017. Su principal función es el análisis macroeconómico de Turquía, incluida la generación de modelos y previsiones macroeconómicas. Antes de ocupar este cargo, Serkan Kocabas trabajó en Ernst and Young como consultor centrado en el análisis de tendencias del comercio exterior. También trabajó como becario en UNICEF.

 

Posee un Máster en Análisis Macroeconómico y Mercados Financieros del Barcelona Graduate School of Economics, un Instituto Universitario de Investigación adscrito a la UPF y a la UAB, así como un Grado en Economía de la Middle East Technical University (METU).


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Turquía | Pese a que los datos siguen siendo alentadores, el ritmo decrece

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La producción industrial creció un 6,4 % respecto al mismo período del año anterior en mayo, por encima de las previsiones del mercado del 5,5 %. Pese a la tendencia, la más elevada reducción mensual desde septiembre de 2016 apunta a una creciente probabilidad de un ajuste más rápido del esperado. Esperamos que el crecimiento del PIB caiga hasta el 3,8 % en 2018.

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Turquía | La inflación de junio alcanza un preocupante 15,4%

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Los precios al consumo en junio se incrementaron un 2,61 % respecto al mes anterior, lo cual superó las previsiones. De este modo, la inflación anual de los precios al consumo alcanzó el 15,4%, el más alto nivel desde diciembre de 2003. Suponiendo que no se produzca ninguna sacudida negativa en la divisa, calculamos que la inflación al final del año rondará el 13,5 %.

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Turquía | Persiste la solidez de la actividad en abril, pero empieza a moderarse

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La producción industrial creció un 6,2 % respecto al mismo período del año anterior, ligeramente por encima del consenso de mercado (se esperaba un 5,65 %). Nuestro indicador mensual del PIB sigue previendo una crecimiento ligeramente por debajo del 6 % respecto al mismo período del año pasado. Esperamos que el crecimiento del PIB se sitúe en torno al 3,5 % este año.

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Turquía | El PIB del primer trimestre, aún en niveles altos, se empieza a moderar

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El PIB creció al 7,4 % durante el 1T18 en comparación con el mismo período del año pasado, superando así la previsión general de los analistas y las nuestras (7 % frente a 6 %). La aceleración en el crecimiento fue sorprendente (2 % frente a 1,7%) y se apoyó en el impulso del consumo privado y la recuperación de las inversiones. Prevemos un crecimiento del PIB del 3,5-4 %.

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Turquía | El CBRT supera las expectativas de los mercados

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El CBRT elevó la tasa repo semanal 125 puntos básicos, hasta el 17,75 %, claramente por encima de las expectativas del mercado (BBVA Research: 50 puntos básicos). Con esta decisión, el CBRT refuerza su postura ante las preocupaciones por inflación a corto plazo y da un paso adelante para recuperar credibilidad ante el rápido empeoramiento de las expectativas de inflación.

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Turquía | Las perspectivas de inflación se deterioraron todavía más en mayo

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Precios al consumo aumentaron 1,62% (respecto mes anterior) en mayo, ligeramente por encima del cálculo 1,45% de BBVA Research y Consensus. Inflación anual precios de consumo creció de 10,85% a 12,15%, un empeoramiento generalizado. Se espera que subida limitada (50 pbs aprox.) en reunión 7 junio refuerce recientes decisiones políticas y credibilidad se vea beneficiada.

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Turquía | Moderación de la actividad económica

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La producción industrial creció un 7,6% interanual según los datos ajustados de calendario en marzo. La tasa media de crecimiento de la PI alcanzó el 9,8% en el primer trimestre, moderándose desde el 10,7% del cuarto trimestre de 2017. Nuestro indicador mensual del PIB prevé un crecimiento interanual del 6,4% en el primer trimestre (96% de la información).

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Turquía | Los elevados precios de los productos básicos plantean riesgos adicionales

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Los precios de consumo aumentaron un 1,87% (intermensual) en abril, incluso por encima de nuestra estimación consensuada (1,7% frente al 1,5%). La inflación del consumo anual pasó del 10,23% al 10,85% produciéndose una recuperación más rápida de los precios básicos de lo que esperábamos. Mantenemos nuestra estimación de la inflación anual en el 10,5%.

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Turquía | El CBRT eleva los tipos 75 puntos básicos

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El CBRT elevó su tipo de referencia en la práctica (late liquidity window, LLW) en 75 p.b. El tipo se situó en el 13,50%, lo que concuerda con nuestras expectativas pero supera ligeramente la mediana de las previsiones del mercado (50 p.b.). Ante una inflación de dos dígitos, las políticas antiinflacionistas deberían ser el motor fundamental de las estrategias económicas.

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Turquía | La moderación de la actividad sigue siendo limitada

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En febrero, la producción industrial (PI) creció un 9,9% interanual (ajuste calculado) y mantuvo el gran impulso, situándose en un 10,9% interanual durante los dos primeros meses del año (10,7% en el 4T). Nuestro indicador mensual del PIB proyecta actualmente un crecimiento interanual del 5,7% para el 1T mientras que los datos de marzo muestran una moderación más clara.

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Turquía | La inflación persiste

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La inflación de los precios se situó en un 0,99 % intermensual, en la línea de las expectativas del mercado (1 %), pero por encima de nuestras previsiones (0,75 %). La reciente depreciación del tipo de cambio, los riesgos al alza que amenazan el crecimiento y la elevada inercia (pasada y prevista) suponen riesgos alcistas para nuestra previsión del 9 % para fin de año.

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Turquía | El PIB creció un 7,4% en 2017

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El PBI creció un 7,3% (interanual) en el 4T17 por encima del consenso del mercado y de nuestras expectativas (6,7%). La revisión al alza de los tres primeros trimestres y el cuarto trimestre más sólido de lo esperado dieron como resultado un crecimiento interanual del 7,4% en 2017. Mantenemos nuestra expectativa de que el crecimiento del PIB se normalice en el 4,5% en 2018

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Turquía | La serie de PI revisada se ajusta mejor al PIB

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La PI creció un 12% interanual en enero (frente al 10,7% del 4T17), por encima del consenso de mercado que se sitúa alrededor del 7%. Los datos de la PI se han revisado estableciendo el año 2015 como nuevo año base. La nueva PI presenta una mayor correlación (94%) con la nueva serie del PIB y un mayor crecimiento después de 2010 (2,5 puntos porcentuales de media).

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