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Eurozona | Algunos cambios a mejor

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Resistencia de la economía tras los acontecimientos políticos vividos durante 2S16, con unos datos de confianza que nos permiten ser ligeramente más optimistas. Además, la recuperación de las exportaciones y la fortaleza del consumo a finales de 2016 muestran que los indicios positivos se están afianzando. Prevemos un crecimiento del PIB del 0,5/0,6% t/t en el 4T.

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Tendencias de Urbanización Europeas

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El proceso de urbanización en Europa tuvo lugar rápidamente desde 1950, pero en los años 90 moderó su ritmo y probablemente será más lento durante los próximos diez años. Las ciudades europeas se han convertido en importantes focos para la educación, la innovación y las economías basadas en el conocimiento. La digitalización ha sido clave para aumentar la competitividad.

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Informe Trimestral de Riesgo País. Cuarto Trimestre 2016

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Turquía fue rebajada por S&P y Moody’s. Hungría y Corea fueron mejoradas por S&P. Las tensiones financieras, la Aversión Global al Riesgo y los CDS soberanos continúan su tendencia negativa luego de las turbulencias vividas a principios de año. China sufre la mayor presión sobre su rating por parte de los mercados, que también ha subido de forma importante para Portugal.

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Causas y consecuencias del escenario de bajos tipos de interés

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La caída de los tipos de interés reales durante las últimas tres décadas se ha debido tanto a factores de oferta como de demanda e intermediación en el mercado de crédito, así como a presiones cíclicas en los últimos años. El debate ahora se centra en cuánto tiempo se prolongarán los tipos tan bajos, cuál será el nuevo nivel de equilibrio y cuáles las políticas apropiadas.

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El BCE mantiene su postura de política monetaria

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El BCE mantuvo los tipos y reafirmó su intención de continuar con el plan de compra de activos hasta marzo de 2017. El CG no debatió ninguna medida (incluida una extensión del APP). El CG encargó a los comités pertinentes que evalúen las opciones que garantizan que el APP se aplica correctamente. Las previsiones macroeconómicas se mantienen prácticamente inalteradas.

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Es probable que se tomen nuevas medidas en septiembre

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El BCE ha mantenido sin cambios su postura de política monetaria. El BCE necesita más tiempo para reevaluar el grado de flexibilidad de las medidas puestas en marcha. Fuera de la política monetaria, Draghi abre la posibilidad de ofrecer un "apoyo público" para los préstamos morosos

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Las consecuencias económicas del 'Brexit'

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El Reino Unido ha decidido salir de la Unión Europea en un referéndum con un 52%-48% de margen, y una tasa de participación del 72%. El primer ministro Cameron ha renunciado y permanecerá en el cargo hasta Octubre, cuando el partido conservador elegirá a su próximo líder. Esta nota y la presentación adjunta se centran en las consecuencias económicas del 'Brexit'

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Informe Trimestral de Riesgo País. Segundo Trimestre 2016

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Argentina ha recibido una mejora significativa de rating por parte de las tres agencias después de su regreso a los mercados de bonos. Moody’s mejora a Irlanda. Fitch rebajó Brasil y mejora a Hungría. La presión del mercado (rebaja/subida) se ha estabilizado después de un trimestre tranquilo. Turquía, Chile, Colombia, China y Malasia continúan en el punto de mira.

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Postura de espera

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En la reunión del jueves, el BCE ha mantenido los tipos de interés sin cambios. Las proyecciones macroeconómicas de los economistas del BCE apenas han cambiado a lo largo del horizonte de previsión. El foco se pone en la implementación de las medidas anunciadas en marzo

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Actas del BCE: reunión del 21 de abril

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Las actas confirmaron que el Consejo de Gobierno (CG) se mostró unánime en su compromiso de lograr su mandato. El CG acordó que no había necesidad de considerar ningún cambio en su actual postura de política monetaria. El BCE reiteró enérgicamente la necesidad de que otras áreas políticas contribuyan a la recuperación económica de la zona euro

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El BCE mantiene su postura sin cambios

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El BCE mantuvo los tipos de interés sin cambios y el tono siguió siendo moderado. No hay indicios de cambio en la política monetaria a corto plazo. El BCE reveló más detalles sobre el CSPP.

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El shock en los precios del petróleo y la cuenta corriente

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La caída de los precios del petróleo desde mediados de 2014 está teniendo un gran impacto en las balanzas por cuenta corriente en todo el mundo. Mientras que los efectos cíclicos ya están afectando a las necesidades de financiación a corto plazo de los países exportadores, los cambios estructurales o permanentes en los precios también afectarán las balanzas estructurales.

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Actas del BCE: reunión del 10 de marzo

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Una inmensa mayoría de los miembros apoyaron el paquete de medidas, pero el apoyo a los componentes del paquete no fue tan unánime. El BCE debatió la introducción de una exención a los tipos negativos, pero al final fue rechazada. Los miembros no descartan la posibilidad de nuevos recortes de tipos si estuviesen justificados por las perspectivas de estabilidad de precios.

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Informe Trimestral de Riesgo País Primer Trimestre 2016

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Las tensiones financieras en los mercados emergentes MEs se dispararon a niveles de Agosto, por la caída de los precios de las materias primas y la crisis bursátil en China, moderándose en Febrero, cuando los temores se enfocaron en el sector bancario de los mercados desarrollados, y tras la reciente recuperación del precio del petróleo.

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Mayor expansión monetaria que se sustenta fuertemente en medidas no convencionales

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El BCE recorta tipos a niveles mínimos, aumenta el tamaño de su programa de compra de activos y anuncia nuevas TLTROs. El banco central ha revisado significativamente a la baja sus proyecciones de inflación. El BCE sigue atento y preparado para actuar si resulta necesario, prefiriendo nuevas "medidas no convencionales" sobre nuevos recortes de tipos (no excluidos).

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Actas del BCE: reunión del 21 de enero

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Las actas confirman que el Banco Central revisará y posiblemente reconsiderará su postura sobre política monetaria en la reunión que se celebrará en marzo. Hubo un amplio acuerdo en el Consejo de Gobierno de que los riesgos a la baja se habían incrementado desde el inicio del año.

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Transmisión de la política monetaria del BCE, seguimiento via un indicador sintético

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La transmisión de la política monetaria es un elemento clave que el BCE monitoriza para evaluar cómo las políticas monetarias puestas en marcha están teniendo traslado en la economía real. El correcto funcionamiento de este mecanismo, es una condición necesaria para alcanzar el objetivo último del BCE, la estabilidad de precios.

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El BCE da a entender que tomará más medidas en marzo

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El BCE "revisará y posiblemente reconsiderará” su postura de política monetaria en la siguiente reunión. El Consejo de gobierno (CG) se mostró unánime en la línea de comunicación de esta reunión. El banco central ha reconocido que los riesgos a la baja han aumentado tanto para a la inflación como para el crecimiento económico desde la reunión de diciembre

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Actas del BCE: reunión del 3 de diciembre

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Las actas mostraron un amplio consenso entre los participantes de que estaba justificada la adopción de medidas adicionales, aunque algunos de los miembros no observaron suficientes pruebas que apoyasen la recalibración de la política monetaria en esa reunión. Se debatió la posibilidad de adoptar medidas adicionales y en "el futuro podría llevarse a cabo una reevaluación"

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Condiciones financieras en la zona euro, seguimiento a través de un indicador sintético

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Las condiciones financieras de la zona euro son un elemento clave que el BCE monitoriza para evaluar cómo las políticas monetarias están afectando a las condiciones de mercado y su traslado a la economía real. Es indispensable que el BCE mantenga unas condiciones financieras laxas para garantizar que la recuperación de la zona euro culmina sin sobresaltos

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Datos banca española
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