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El BCE permanece paciente

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Tal como se esperaba, el BCE no ha actuado y mantiene inalterada su comunicación. Con respecto a la inflación, tal como se esperaba, el BCE ha puesto el foco en la inflación subyacente en lugar de hacer hincapié en reciente repunte de la inflación general. Draghi señaló que no se había abordado el tema del tapering evitando cualquier especulación sobre este tema.

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Comunicado del FOMC: Reunión del 13-14 de diciembre

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El comité aumenta su tolerancia a corto plazo, si bien mantiene sus reservas... por ahora. Tras una pausa de un año, el FOMC decidió subir las tasas de interés en 25 pb. La rueda de prensa y el resumen de proyecciones sugieren que el comité tendrá tolerancia limitada con políticas fiscales no necesarias. La reunión abrió la puerta a 3 aumentos de tasas adicionales en 2017

Geografías:EEUU
Temáticas:Bancos Centrales

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Avance Reunión del FOMC del 1-2 de noviembre

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El comunicado del FOMC aclarará las intenciones acerca de un aumento de tasas en diciembre. La credibilidad del comité respecto a su orientación de las perspectivas peligra si el comunicado no logra anclar las expectativas a largo plazo

Geografías:EEUU
Temáticas:Bancos Centrales

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EEUU | Interpretando el lenguaje de la Fed: minutas del FOMC

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Los sentimientos que se desprenden de las minutas de las reuniones del FOMC desvelan el proceso de toma de decisiones de las políticas monetarias y tienen un efecto persistente en los mercados financieros

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ECB Watch: sin pistas para diciembre

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Pocas novedades aparte de desmentir los rumores de un posible "tapering". Como se esperaba, las decisiones se han pospuesto a diciembre y no se ofreció ninguna pista sobre una posible extensión del QE o de la potenciales cambios técnicos para hacer frente a los problemas de escasez de bonos. Seguimos esperando que el BCE anuncie una ampliación del QE en diciembre.

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Causas y consecuencias del escenario de bajos tipos de interés

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La caída de los tipos de interés reales durante las últimas tres décadas se ha debido tanto a factores de oferta como de demanda e intermediación en el mercado de crédito, así como a presiones cíclicas en los últimos años. El debate ahora se centra en cuánto tiempo se prolongarán los tipos tan bajos, cuál será el nuevo nivel de equilibrio y cuáles las políticas apropiadas.

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EEUU | Interpretando el lenguaje de la Fed:análisis de texto de las declaraciones del FOMC

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Los sentimientos que se desprenden de las declaraciones del FOMC se pueden emplear para analizar la formulación de las políticas monetarias. El momento álgido del sentimiento de inseguridad precedió a la Gran Recesión, lo que lo convierte en un posible indicador del peor escenario

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Prevemos que Banxico aumentará su tasa de referencia 50pb

Por ,

La Comisión de Cambios debería plantearse reducir los incentivos de las ventas en corto del MXN

Unidades:
Geografías:México
Temáticas:Bancos Centrales

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Comunicado del FOMC: Reunión 20-21 de septiembre

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A pesar del repunte en el número de disidentes, el FOMC mantiene el rumbo para diciembre. FOMC pospone incremento de tasas, pero abre la puerta a aumento en 2016. Bajo previsiones y desacuerdos subyace creciente divergencia de opiniones sobre la "nueva normalidad". Minutas arrojarán luz sobre el ritmo de normalización, pero dic. sigue siendo el objetivo para próxima subida

Geografías:EEUU
Temáticas:Bancos Centrales

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El BCE mantiene su postura de política monetaria

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El BCE mantuvo los tipos y reafirmó su intención de continuar con el plan de compra de activos hasta marzo de 2017. El CG no debatió ninguna medida (incluida una extensión del APP). El CG encargó a los comités pertinentes que evalúen las opciones que garantizan que el APP se aplica correctamente. Las previsiones macroeconómicas se mantienen prácticamente inalteradas.

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Monitorizando la expansión de balance del BCE (julio 2016)

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En julio, el programa de compra de activos ha superado ligeramente el objetivo mensual de 80 mM euros marcado (80,6 mM euros). En la reunión de julio, el BCE mantuvo la politica monetaria sin cambios, aunque declaró que necesita más tiempo para reevaluar el grado de flexibilidad de la misma. Es probable que el BCE tome medidas adicionales en septiembre, pero no radicales

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Comunicado del FOMC: Reunión del 26-27 de julio

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La Fed utiliza el comunicado de julio para calentar motores de cara a la normalización de su política. En una decisión sin precedentes, la Fed pospone la subida de tasas por 5ª reunión consecutiva. La mejoría en las condiciones domésticas acercan al comité a reanudar la normalización. Incertidumbre y elecciones en EEUU dificultan el posible aumento de tasas en septiembre

Geografías:EEUU
Temáticas:Bancos Centrales

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Es probable que se tomen nuevas medidas en septiembre

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El BCE ha mantenido sin cambios su postura de política monetaria. El BCE necesita más tiempo para reevaluar el grado de flexibilidad de las medidas puestas en marcha. Fuera de la política monetaria, Draghi abre la posibilidad de ofrecer un "apoyo público" para los préstamos morosos

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Monitorizando la expansión de balance del BCE (mayo 2016)

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En mayo, el programa de compra de activos ha superado el objetivo mensual de 80 mM euros marcado, se han adquirido 85,2 mM euros. En la reunión de política monetaria de junio, el BCE mantuvo los tipos de interés y las medidas no estándar sin cambios. No esperamos medidas adicionales en los próximos meses.

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Postura de espera

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En la reunión del jueves, el BCE ha mantenido los tipos de interés sin cambios. Las proyecciones macroeconómicas de los economistas del BCE apenas han cambiado a lo largo del horizonte de previsión. El foco se pone en la implementación de las medidas anunciadas en marzo

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Minutas del FOMC dejan la puerta abierta a un incremento de las tasas de interés en junio

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La débil actividad del 1T16 apoyaba la prevalencia de los moderados en la reunión de abril, con inquietud con respecto a si el impulso repuntaría o no a lo largo del año. Los miembros ortodoxos del FOMC sostienen que un nuevo retraso podría confundir al público respecto a su estrategia dependiente de los datos y podría, en última instancia, afectar a su credibilidad

Geografías:EEUU
Temáticas:Bancos Centrales

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Actas del BCE: reunión del 21 de abril

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Las actas confirmaron que el Consejo de Gobierno (CG) se mostró unánime en su compromiso de lograr su mandato. El CG acordó que no había necesidad de considerar ningún cambio en su actual postura de política monetaria. El BCE reiteró enérgicamente la necesidad de que otras áreas políticas contribuyan a la recuperación económica de la zona euro

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Monitorizando la expansión de balance del BCE (abril 2016)

Por , ,

En abril, el programa de compra de activos ha superado el objetivo mensual de 80 mM euros marcado, se han adquirido 85,2 mM euros. En la reunión de política monetaria de abril, el BCE mantuvo los tipos de interés y las medidas no estándar sin cambios, así como el sesgo bajista. No esperamos medidas adicionales en los próximos meses.

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Declaración del FOMC: reunión del 26-27 de abril

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Los moderados se defienden de los halcones por otra reunión pero, ¿cuánto puede durar esta situación? La Fed vuelve a mantener las tasas sin cambios, a pesar de los matices propios de la línea dura. Tal y como se esperaba, aumenta el apoyo a un aumento, con un sólido mercado laboral, presiones inflacionarias a la baja y menor volatilidad en los mercados financieros

Geografías:EEUU
Temáticas:Bancos Centrales

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EEUU | Vuelve de nuevo el mandato de estabilidad financiera

Por ,

La estabilidad financiera resurgió como objetivo de la política monetaria después de la Gran Recesión. Las pruebas indican que el efecto de las variables financieras sobre la macroeconomía varía con el tiempo. La Reserva Federal ha dedicado la misma atención a la estabilidad financiera tanto en el mandato de Bernanke como en el de Yellen

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