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Informe Trimestral de Riesgo País. Tercer Trimestre 2017

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El apetito por el riesgo de los mercados financieros reduce los diferenciales soberanos más allá de sus fundamentales, mientras que los desequilibrios financieros encienden algunas señales de advertencia en algunas Economías Avanzadas


Resumen: El apetito por el riesgo de los mercados financieros reduce los diferenciales soberanos más allá de los fundamentales

  • Grecia fue mejorada por Moody’s y Fitch. Chile fue rebajado por S & P y Fitch. Qatar fue rebajada por las tres agencias. Sudáfrica rebajada por Moody’s
  • La aversión global al riesgo ha disminuido persistentemente desde Feb-2016, reduciendo fuertemente los diferenciales soberanos. La mayor parte de los CDS soberanos está en sus niveles mínimos históricos, o cerca de ellos, lo que debería alertarnos de que no hay mucho espacio para mayores reducciones
  • El agregado neto de vulnerabilidades parece estar mejorando en MEs, menos vulnerabilidades externas, y permanece estable en la periferia de la UE, menor apalancamiento privado aunque con persistencia de problemas antiguos (desempleo, alta deuda pública y externa, etc.)
  • El crecimiento del apalancamiento sigue moderándose en China, aunque el crecimiento de los precios de la vivienda sigue siendo elevado. Su exceso de apalancamiento acumulado todavía provoca una advertencia significativa
  • Sin embargo algunos signos de desequilibrios están apareciendo en economías avanzadas como Canadá, Australia, Noruega y algunos países del norte de Europa (Bélgica, Finlandia), donde observamos signos de excesivo apalancamiento privado y rápido crecimiento de los precios de la vivienda. Más recientemente, también están apareciendo señales de advertencia en EE.UU. relacionadas con un aumento más rápido del crédito
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