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La zona euro y Estados Unidos enfrentan presiones inflacionistas que se extienden más allá de la energía, obligando al BCE y a la Fed a elevar sus previsiones de inflación. Los bancos centrales reorientan su rumbo con distinta determinación.

La menor inflación esperada y las primas por plazo contienen los rendimientos de largo plazo. El énfasis de Warsh en la estabilidad de precios, junto con el giro restrictivo en el dot plot, disipó las dudas sobre la independencia de la Fed y revirtió parcialmente el debilitamiento del dólar.

La vara para nuevos recortes es ahora considerablemente más alta que a principios de año, mientras que la posibilidad de futuras alzas ya no puede descartarse si la inflación no retoma su trayectoria hacia la meta.

El FOMC probablemente mantendrá sin cambios la tasa en 3.50-3.75% y adoptará una guía prospectiva más equilibrada. La justificación para mantener un sesgo de relajación se ha debilitado, pues los riesgos a la baja para el empleo parecen haberse reducido, mientras que el progreso en inflación se ha vuelto menos convincente.

Tras moderarse en abril, las expectativas de alzas en la tasa de la Fed volvieron a fortalecerse en mayo, impulsadas por la incertidumbre asociada a la prolongación del conflicto en Irán, la resiliencia de la actividad económica y el tono hawkish adoptado por la Fed en su más reciente decisión de política monetaria.

El presidente Trump emitió el 19 de mayo una orden ejecutiva destinada a delimitar medidas para restringir el acceso de los migrantes no documentados al sistema financiero de Estados Unidos, incluido el uso de servicios de envío de remesas y medios de pago digitales.

Michoacán y Guanajuato se mantienen empatadas como las principales entidades receptoras, con 1,249 md cada una en el primer trimestre de 2026. Los principales estados de residencia de la población migrante mexicana en Estados Unidos tuvieron incrementos en sus envíos de remesas: California (+6.2 %) y Texas (+2.0 %).