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El momento del último recorte dependerá más de las condiciones externas. En nuestro escenario base de un conflicto de corta duración, y considerando que Banxico ya confirmó la ausencia de efectos de segundo orden por los cambios fiscales, la mayoría podría preferir cerrar el ciclo con un último ajuste de 25 pb en mayo.

Con las expectativas de inflación bien ancladas, una pausa motivada por un choque de oferta podría resultar contraproducente dados los rezagos de la política monetaria, dejando una postura más restrictiva de lo deseado cuando estas presiones se disipen.

Creemos que aún tendrá margen para reanudar bajadas graduales más adelante este año, ya que la debilidad de la demanda interna y la fortaleza persistente del peso deberían ayudar a contener las presiones inflacionarias hacia adelante.

Esperamos que Banxico ajuste al alza sus pronósticos de inflación, que consideramos demasiado optimistas. Además, es probable que la guía prospectiva no cambie, sugiriendo con ello que marzo sería demasiado pronto para reanudar el ciclo de recortes.

A partir del 1° de enero de 2026, las remesas que se entreguen en efectivo, money orders y cheque de caja para su envío desde Estados Unidos deberán pagar un impuesto del 1 % sobre el monto total.

La Junta destacó la incertidumbre en torno al choque inflacionario esperado a inicios de 2026, derivado de medidas fiscales recientemente aprobadas, que se anticipa que “tengan un efecto transitorio y no necesariamente proporcional en los precios”.

En octubre de 2025, las remesas aumentaron 24.0 % hacia Honduras, 19.5 % a Guatemala, 16.3 % a El Salvador y 5.4 % a Colombia; mientras que en septiembre crecieron 11.9 % a República Dominicana.