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La inflación general aumentó 0,6 puntos porcentuales, hasta el 4,9 % interanual en septiembre. La subyacente subió ligeramente, hasta el 3,1 %. Para octubre, BBVA Research prevé una inflación general del 4,8 %, mientras que la subyacente se mantendría en torno al 3,1 %.

Uruguay mantiene sólidos fundamentos macroeconómicos, inflación controlada y acceso favorable al financiamiento. Sin embargo, el crecimiento seguirá moderado (1,3% en 2026 y 1,8% en 2027) y el principal desafío es impulsar la inversión y para superar restricciones estructurales y generar nuevos motores de crecimiento.

El BCE respondió al deterioro del panorama inflacionista con una subida de 25pb, pero mantuvo abiertas todas las opciones para los próximos meses. El mensaje de fondo es que el shock ya no puede considerarse temporal, aunque todavía no existen evidencias claras de efectos de segunda ronda.

La economía china está impulsada por el mercado interno y el impacto de la guerra de Irán en el crecimiento económico y la inflación de China ha sido limitado en comparación con otras economías asiáticas.

La economía china creció un 5% en 2025 impulsada por exportaciones, pese a la débil demanda interna y la crisis inmobiliaria. Para 2026 se espera un avance del 4,5%, apoyado en estímulos y medidas contra la sobrecapacidad industrial.

La economía sigue mostrando un buen desempeño, apoyada en el dinamismo del gasto privado. Recientemente, sin embargo, tres choques de oferta negativos la han impactado. En ese contexto, se revisa la previsión de crecimiento para 2026 de 3,1 % a 2,9 %. En 2027 los choques de oferta se habrán disipado y el PIB avanzará 3,1 %.

La inflación del todo el año 2025 alcanzó a 31,5% siendo la más baja en ocho años, pese a la aceleración del segundo semestre.