Publicaciones

El aumento del precio de la energía en 2021, que se exacerbó con el estallido de la invasión rusa en Ucrania en 2022, ha afectado especialmente a la economía alemana, debido a la importancia de los sectores intensivos en uso de energía y a su dependencia energética del gas ruso.

Se revisa al alza el crecimiento del PIB en 2022 (4,4%) y las perspectivas se deterioran en 2023 (1,0%). La economía podría permanecer estancada en los próximos trimestres, o registrar caídas moderadas, debido a la mayor incertidumbre, al incremento en las expectativas de inflación y a la subida de los tipos de interés.

Se revisa a la baja el crecimiento del PIB en España hasta el 4,1% en 2022 y el 3,3% en 2023. La principal razón es el impacto de la invasión de Ucrania, las sanciones impuestas a la economía rusa y el incremento de los precios, sobre todo de la energía, que se ha producido durante los últimos meses.

El aumento significativo en la cotización internacional de las gasolinas derivado de la guerra entre Rusia y Ucrania afectará negativamente la recaudación por IEPS gasolinas y diésel en este año.

Los precios al consumo aumentaron 11,1% en enero, en línea con las expectativas, dando lugar a una inflación anual del 48,7% (36,1% del mes anterior). Prevemos que la inflación al consumo se mantendrá en torno al 55% en el 2T y 3T, antes de descender al 35% a finales de año, por el impacto favorable de la base en diciembre.

El crecimiento en España se mantendrá elevado en el bienio 2022-2023. El control de la pandemia, la utilización del ahorro embalsado, la aceleración de los fondos NGEU, las medidas del BCE y una elevada capacidad productiva sin utilizar compensarían los efectos de los cuellos de botella y del encarecimiento de la energía.