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Los datos confirman la desaceleración en el 2T25, pero la demanda interna sigue moderándose. Mantenemos la previsión de crecimiento del PIB en 2025 en 3,5 %, pese a riesgos a la baja, suponiendo una política eficaz que favorezca un ajuste suave.

Desarrollamos indicadores sectoriales de alta frecuencia basados en big data con datos de transacciones bancarias para predecir en tiempo real el crecimiento del PIB sectorial, mejorando la precisión mediante técnicas de modelización y una sólida alineación con las estadísticas oficiales.

La economía se desaceleró más de lo esperado en el 1T22 (hasta el 0,3% t/t) debido, principalmente, a la debilidad del consumo privado. No obstante, hay algunos elementos positivos en la composición de la demanda, ya que el crecimiento se apoyó en un avance superior al esperado de la inversión y las exportaciones

La economía se desaceleró en el 4T21 (2,0% t/t), pero la composición de la demanda fue virtuosa. En concreto, el crecimiento se apoyó en la inversión y los flujos comerciales. Así, 2021 se cerró con un aumento anual del 5%, que confirma las previsiones de BBVA Research y sitúa la actividad a 4pp del máximo pre-crisis

La Producción Industrial (PI) avanzó un 8,5% interanual una vez ajustado por efectos de calendario (5,4% interanual en la serie bruta), en línea con las expectativas del mercado en octubre. Se prevé que el crecimiento del PIB en 2021 alcanzará el 10,5-11%, superando nuestro pronóstico de crecimiento del PIB del 9,5%.

Tal y como se esperaba, la economía retomó con fuerza su senda de recuperación tras el decaimiento de las restricciones de movilidad ligadas al estado de alarma. La demanda interna sumó, gracias al consumo, mientras que la inversión total y la demanda externa restaron. Las horas trabajadas crecieron más que la actividad

La producción industrial (PI) se contrajo 31,4% a/a (abril) por la intensificación este mes de las restricciones y del impacto del COVID sobre la actividad. Mantenemos estimación del crecimiento del PIB (0% 2020) y esperamos que indicadores de junio confirmen el ritmo de recuperación. Existen importantes riesgos a la baja.

La economía turca creció 4,5% a/a en 1T20, por debajo de las expectativas (5,5% en nuestro caso vs. 4,9% Bloomberg). El crecimiento trimestral en términos corregidos estacionalmente y a efectos del calendario registró una desaceleración del 0,6%, vs. 1,9% del 4T19. Conservamos previsión de crecimiento del PIB en 0% (2020).