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Los indicadores adelantados de agosto y los datos de julio confirman una pérdida de dinamismo en el 3T25. Tras un 1S25 mejor de lo esperado y en medio del ciclo de relajamiento monetario, estimamos que el PIB en 2025 crecerá entre 3,5% y 4%, manteniendo prudencia hacia 2026.

Los datos duros confirman un aterrizaje suave en el 2T25, mientras que los primeros indicadores del 3T25 aún indican una debilidad en la actividad. Mantenemos nuestra previsión del PIB para 2025 en el 3,5% por ahora, aunque los riesgos se inclinan ligeramente a la baja.

Desarrollamos indicadores sectoriales de alta frecuencia basados en big data con datos de transacciones bancarias para predecir en tiempo real el crecimiento del PIB sectorial, mejorando la precisión mediante técnicas de modelización y una sólida alineación con las estadísticas oficiales.

El BBVA GDP Tracker, que es una herramienta de estimación en tiempo real de la actividad económica, anticipa el inicio de una lenta recuperación del PIB desde septiembre de 2023. No obstante, esta recuperación se dará desde niveles bajos de crecimiento económico, que son bastante menores al promedio histórico del país.

La economía se desaceleró en el 4T21 (2,0% t/t), pero la composición de la demanda fue virtuosa. En concreto, el crecimiento se apoyó en la inversión y los flujos comerciales. Así, 2021 se cerró con un aumento anual del 5%, que confirma las previsiones de BBVA Research y sitúa la actividad a 4pp del máximo pre-crisis

En noviembre, la producción industrial aumentó un 11,4% interanual ajustado por estacionalidad (14,7% interanual en la serie bruta), por encima de las expectativas del mercado del 8%. Prevemos que el crecimiento del PIB en 2022 será del 3,5%.

Tal y como se esperaba, la economía retomó con fuerza su senda de recuperación tras el decaimiento de las restricciones de movilidad ligadas al estado de alarma. La demanda interna sumó, gracias al consumo, mientras que la inversión total y la demanda externa restaron. Las horas trabajadas crecieron más que la actividad

Este artículo demuestra cómo se usa la información agregada de las transacciones bancarias de Garanti BBVA de individuo-empresa y empresa-empresa para replicar la demanda privada nacional en tiempo real y alta definición, que ha demostrado ser necesario para reaccionar ante los rápidos cambios de la economía.