BBVA Research

Argentina se consolida como un actor clave en el mercado agrícola mundial, destacando en la producción de soja, maíz, trigo y girasol. El sector representa una fuente crucial de divisas, con proyecciones de que los complejos agrícolas aporten el 42% de las exportaciones totales del país en 2026.

Revisamos al alza el crecimiento de 2026 a 1.4% (1.2% previo); anticipamos que la recuperación gradual de la demanda interna sostendrá el ritmo de expansión. Tras un débil 2025, el empleo formal comienza a mejorar. Prevemos que la inflación subyacente retomará su tendencia a la baja en el segundo trimestre del año.

Un entorno financiero global más restrictivo y la persistencia de las presiones inflacionarias exigen un policy mix prudente. Esperamos una política monetaria aún restrictiva, con tipos reales históricamente elevados y medidas macroprudenciales activas, mientras que el apoyo fiscal y crediticio seguirá siendo selectivo.

La economía china se desaceleró en el segundo trimestre de 2026 al 4,3% debido a riesgos internos como el desajuste entre oferta y demanda, la debilidad del consumo y la crisis inmobiliaria. Se mantiene la previsión de crecimiento del PIB en un 4,5% para 2026 y un 4,2% para 2027, aunque se rebaja la del IPC al 0,8%.

La economía colombiana crecerá 2,6% en 2026, se moderará a 2,3% en 2027 y se acelerará a 3,1% en 2028. La desaceleración de 2027 será transitoria mientras se da la transición del impulso público al privado, que se consolidará en 2028. El déficit fiscal y la inflación serán los principales desafíos hacia delante.

El Indicador Multidimensional de la Manufactura BBVA Research (IMM BBVA Research) creció 3.2% AaA en agosto, sin cambio significativo respecto al promedio del 1S26 (3.1%).

Analizamos la evolución del mercado de trabajo con la información disponible hasta el 2T2026. Hacemos un balance de la evolución de los principales indicadores agregados y examinamos la exposición de las ocupaciones a la IA generativa y su relación con la estructura del empleo y la incorporación al mercado laboral.

La afiliación a la Seguridad Social cayó en 162.800 personas y el desempleo creció en 44.400. Corregida la estacionalidad, se estima un repunte de 74.000 cotizantes y 10.500 parados. La regularización extraordinaria de inmigrantes puede haber añadido 211.000 afiliados extranjeros y 64.900 parados hasta agosto.

La economía turca creció un 2,3% a/a en 2T26, por debajo de nuestra previsión (3%) y del consenso de mercado (2,9%), situando el crecimiento de 1S26 en 2,5% a/a. Asumiendo un policy mix prudente y sin una nueva escalada geopolítica, mantenemos nuestra previsión de crecimiento para 2026 en 3% con riesgos a la baja limitados.

La cuenta corriente de México registró un superávit de 8.9 mil millones de USD en el 2T26, impulsado por un máximo histórico en la balanza de mercancías no petroleras. En contraste, la Inversión Extranjera Directa Neta (IEDN) mostró un retroceso anual del 11.7% durante el primer semestre de 2026.