BBVA Research

La economía española mantendrá un crecimiento sólido, del 2,6 % en 2026 y 2,1 % en 2027, apoyada por el empleo, el consumo y los servicios. El encarecimiento de la energía, la inflación y los mayores tipos de interés frenarán la actividad, mientras persisten retos estructurales para el crecimiento.

Argentina se consolida como un actor clave en el mercado agrícola mundial, destacando en la producción de soja, maíz, trigo y girasol. El sector representa una fuente crucial de divisas, con proyecciones de que los complejos agrícolas aporten el 42% de las exportaciones totales del país en 2026.

La economía de Brasil se desacelera: crecerá un 2,1% en 2026 y un 1,8% en 2027. Las presiones de oferta elevarán la inflación, pero la débil demanda probablemente permitirá más recortes de la Selic. El escenario postelectoral condicionará las perspectivas y el balance de riesgos.

Un entorno financiero global más restrictivo y la persistencia de las presiones inflacionarias exigen un policy mix prudente. Esperamos una política monetaria aún restrictiva, con tipos reales históricamente elevados y medidas macroprudenciales activas, mientras que el apoyo fiscal y crediticio seguirá siendo selectivo.

La demanda mundial de defensa se vuelve estructural por las tensiones geopolíticas, el mayor gasto y las nuevas formas de guerra. Europa presenta carencias en defensa aérea, drones, sistemas de largo alcance y munición, que Turquía puede complementar vía coproducción. El futuro dependerá de IA, autonomía y ciberseguridad.

La economía colombiana crecerá 2,6% en 2026, se moderará a 2,3% en 2027 y se acelerará a 3,1% en 2028. La desaceleración de 2027 será transitoria mientras se da la transición del impulso público al privado, que se consolidará en 2028. El déficit fiscal y la inflación serán los principales desafíos hacia delante.

La economía turca creció un 2,3% a/a en 2T26, por debajo de nuestra previsión (3%) y del consenso de mercado (2,9%), situando el crecimiento de 1S26 en 2,5% a/a. Asumiendo un policy mix prudente y sin una nueva escalada geopolítica, mantenemos nuestra previsión de crecimiento para 2026 en 3% con riesgos a la baja limitados.

La cuenta corriente de México registró un superávit de 8.9 mil millones de USD en el 2T26, impulsado por un máximo histórico en la balanza de mercancías no petroleras. En contraste, la Inversión Extranjera Directa Neta (IEDN) mostró un retroceso anual del 11.7% durante el primer semestre de 2026.