BBVA Research

La actividad económica se apoya más en la demanda interna y los servicios, y con mayores riesgos externos, lo que lleva a divergencias crecientes entre regiones.

La economía china creció un 5% en 2025 impulsada por exportaciones, pese a la débil demanda interna y la crisis inmobiliaria. Para 2026 se espera un avance del 4,5%, apoyado en estímulos y medidas contra la sobrecapacidad industrial.

La economía sigue mostrando un buen desempeño, apoyada en el dinamismo del gasto privado. Recientemente, sin embargo, tres choques de oferta negativos la han impactado. En ese contexto, se revisa la previsión de crecimiento para 2026 de 3,1 % a 2,9 %. En 2027 los choques de oferta se habrán disipado y el PIB avanzará 3,1 %.

El PIB se prevé cerca del 2%, mientras la inflación rondaría el 4% en adelante, tras una clara desaceleración de la actividad en 2025. Como exportador neto de petróleo, Brasil tiene exposición limitada al conflicto en Oriente Medio, pero se vería afectado si las tensiones persisten más de unas semanas.

Revisamos al alza nuestra previsión de crecimiento del PIB para el 2026 a 1.8% (1.2% previo), ante la resiliencia del consumo y la recuperación de la inversión. Tras un débil 2025, el empleo formal comienza a mejorar. Prevemos que la inflación subyacente retomará su tendencia a la baja en el segundo trimestre del año.

El mercado inmobiliario argentino consolidó su recuperación en 2025, impulsado por el crédito hipotecario y la mejora salarial. La construcción, en cambio, siguió rezagada. El escenario 2026 plantea oportunidades con foco territorial y cautela estratégica.