El IPC al consumo sube un 2,96% m/m en febrero y lleva la inflación anual al 31,5%. La crisis de los precios energéticos crea riesgo al alza para nuestra previsión del 25% para finales de año, pero el aumento de los tipos reales y una posible medida de precios de los combustibles podrían ayudar a limitar estos riesgos.

La economía creció un 3,4% a/a en el 4T25, lo que sitúa el crecimiento del PIB para 2025 en el 3,6%. Las condiciones financieras más restrictivas podrían suponer riesgos a la baja —dependiendo del conflicto en Irán—, mantenemos por el momento nuestra previsión de crecimiento del PIB para 2026 en el 4 %.