Los precios al consumo subieron un 2,55% m/m, por debajo del consenso (BBG, 2,7%) y de nuestras previsiones (2,85%) por lo que la inflación anual descendió hasta el 32,9%. Creemos que al final de 2025 la inflación sea del 32,5%, lo que aumenta los riesgos al alza de nuestra previsión para finales de 2026, que es del 23%.

Los datos duros y adelantados indican una desaceleración del crecimiento trimestral del PIB a 0.5–1.0% t/t en el 3T25 (frente a 1.6% t/t en el 2T), impulsada por señales de debilitamiento en la demanda interna.