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Cristina Varela
Cristina Varela

Economista Principal

Cristina Varela es Economista Principal de la Unidad Escenarios Financieros de BBVA Research.

 

Cristina Varela trabaja desde 1993 en distintas áreas de BBVA relacionadas en el análisis de variables económicas y financieras para elaborar informes de estrategia e indicadores de mercado así como establecer recomendaciones sobre activos financieros. Anteriormente trabajó como economista en consultoría financiera (EUROTANDEM) y de comercio exterior (ACE). Ha publicado diversos artículos en periódicos y revistas económicas.

 

Cristina Varela es licenciada en Economía por la Universidad Complutense de Madrid y ha completado su formación de posgrado con él título de Master en Mercados Financieros por la Universidad San Pablo C.E.U. Madrid y el curso de doctorado en economía internacional en la Universidad Complutense de Madrid. Actualmente se encuentra desarrollando la tesis doctoral sobre el sector exportador y la banca pública. Además ha atendido recurrentemente a cursos y seminarios en universidades internacionales y españolas.


Últimas Publicaciones

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Ligero cambio en el discurso del BCE

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El BCE es más optimista en lo que respecta a crecimiento. La inflación se revisó considerablemente al alza este año hasta alcanzar el 1,7% gracias a los precios de la energía, pero sin variar su punto de vista sobre la subyacente. Se mantienen prudentes pero introducen un pequeño ajuste que podría ser la antesala de cambios adicionales en los próximos meses.

Disponible en Español, Inglés

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¿Nos debe preocupar el nuevo aumento de los desequilibrios en lo saldos TARGET2?

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El nuevo aumento de los desequilibrios en lo saldos TARGET2 está ligado al programa de compra de activos del BCE y no a una crisis de liquidez como en 2012. Sin embargo, arroja dudas sobre si funciona la poítica cuantitativa del BCE o la evolución de fragmentación.

Geografías:Global
Temáticas:Bancos Centrales

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El BCE permanece paciente

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Tal como se esperaba, el BCE no ha actuado y mantiene inalterada su comunicación. Con respecto a la inflación, tal como se esperaba, el BCE ha puesto el foco en la inflación subyacente en lugar de hacer hincapié en reciente repunte de la inflación general. Draghi señaló que no se había abordado el tema del tapering evitando cualquier especulación sobre este tema.

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Monitorizando la expansión de balance del BCE (julio 2016)

Por , ,

En julio, el programa de compra de activos ha superado ligeramente el objetivo mensual de 80 mM euros marcado (80,6 mM euros). En la reunión de julio, el BCE mantuvo la politica monetaria sin cambios, aunque declaró que necesita más tiempo para reevaluar el grado de flexibilidad de la misma. Es probable que el BCE tome medidas adicionales en septiembre, pero no radicales

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Monitorizando la expansión de balance del BCE (mayo 2016)

Por , ,

En mayo, el programa de compra de activos ha superado el objetivo mensual de 80 mM euros marcado, se han adquirido 85,2 mM euros. En la reunión de política monetaria de junio, el BCE mantuvo los tipos de interés y las medidas no estándar sin cambios. No esperamos medidas adicionales en los próximos meses.

Disponible en Español

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Monitorizando la expansión de balance del BCE (abril 2016)

Por , ,

En abril, el programa de compra de activos ha superado el objetivo mensual de 80 mM euros marcado, se han adquirido 85,2 mM euros. En la reunión de política monetaria de abril, el BCE mantuvo los tipos de interés y las medidas no estándar sin cambios, así como el sesgo bajista. No esperamos medidas adicionales en los próximos meses.

Disponible en Español, Inglés

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El BCE mantiene su postura sin cambios

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El BCE mantuvo los tipos de interés sin cambios y el tono siguió siendo moderado. No hay indicios de cambio en la política monetaria a corto plazo. El BCE reveló más detalles sobre el CSPP.

Disponible en Español, Inglés

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Monitorizando la expansión de balance del BCE (marzo 2016)

Por , ,

En marzo, el programa de compra de activos ha superado el objetivo mensual de 60 mM euros marcado, se han adquirido 61,3 mM euros. El BCE anunció un nuevo paquete de medidas en marzo, y sigue atento y preparado para actuar si resulta necesario, prefiriendo nuevas "medidas no convencionales" sobre nuevos recortes de tipos (no excluidos).

Disponible en Español, Inglés

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Monitorizando la expansión de balance del BCE (febrero 2016)

Por , ,

En febrero, el programa de compra de activos ha superado el objetivo mensual de 60 mM euros marcado, se han adquirido 62,1 mM euros. El BCE anunció un nuevo paquete de medidas en marzo, y sigue atento y preparado para actuar si resulta necesario, prefiriendo nuevas "medidas no convencionales" sobre nuevos recortes de tipos (no excluidos).

Disponible en Español

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Monitorizando la expansión de balance del BCE (enero 2016)

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En enero, el programa de compra de activos ha superado el objetivo mensual de 60 mM euros marcado, se han adquirido 62,4 mM euros, después de haberse reducido significativamente en diciembre. El BCE ha abierto la puerta a más medidas en marzo, pero lo cierto es que el margen y la efectividad de la actuación del banco central es cada vez menor.

Disponible en Español, Inglés

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Monitorizando la expansión de balance del BCE (diciembre 2015)

Por , , , ,

En diciembre, el programa de compra de activos no ha alcanzado el objetivo mensual de 60 mM euros marcado, se han adquirido 50,2 mM. A pesar de este descenso en las compras, se ha cumplido en promedio desde que se inició el programa en marzo 2015 el objetivo de 60 mM. El BCE ha abierto la puerta a más medidas en marzo, aunque el margen de maniobra es cada vez menor.

Disponible en Español, Inglés

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Monitorizando la expansión de balance del BCE (noviembre 2015)

Por , , , ,

En noviembre, el programa de compra de activos (APP, por sus siglas en inglés) superó el objetivo mensual de 60 mM euros; se adquirieron 62,6 mM. En su última reunión de política monetaria el BCE adoptó más medidas como cabía esperar tras la reunión de octubre. Nuestra expectativa es que el BCE no adopte nuevas medidas en el corto plazo.

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Monitorizando la expansión de balance del BCE (octubre 2015)

Por , , , ,

En octubre, el programa de compra de activos (APP, por sus siglas en inglés) superó el objetivo mensual de 60 mM euros; se adquirieron 63,7 mM. En su última reunión de política monetaria el BCE dejó claro que habrá más estímulos en diciembre. Aunque el BCE no se ha decantado aun por ninguna medida, una ampliación del APP podría ser una de las opciones más probables.

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Monitorizando la expansión de balance del BCE (septiembre 2015)

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En septiembre, el programa de compra de activos (públicos y privados) superó el objetivo mensual de 60 mM euros marcado; se adquirieron 63 mM. El BCE continua reforzando el mensaje de compromiso con el actual programa y enfatizando su intención de ampliarlo si fuera necesario, pero dando un mensaje claro de que todavía es pronto para tomar decisiones en este sentido

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Monitorizando la expansión de balance del BCE (agosto 2015)

Por , , , ,

En los seis primeros meses de compra de activos (públicos y privados) el BCE alcanzó el objetivo marcado: EUR 360 mM. En el entorno actual de volatilidad y aversión al riesgo, el BCE refuerza el mensaje de compromiso con el actual programa y enfatiza su disponibilidad para hacer uso de la flexibilidad que brinda el mismo.

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Monitorizando la expansión de balance del BCE (julio 2015)

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En julio, el programa de compra de activos ha superado el objetivo mensual de 60 mM euros marcado (61,3 mM). El mensaje del BCE sigue siendo de bastante apoyo, lo que es especialmente importante en el clima actual donde la incertidumbre es elevada, no solo por la situación griega, sino también debido a otros factores de riesgo globales

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Monitorizando la expansión de balance del BCE (junio 2015)

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En junio, el programa de compra de activos ha superado el objetivo mensual de 60 mM euros marcado (62,9 mM). Consideramos que abrir la puerta a la especulación a una retirada de estímulos temprana sería prematuro y arriesgado especialmente en un contexto en el que los riesgos no sólo derivados de la situación en Grecia sino también en China generan elevada incertidumbre.

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Monitorizando la expansión de balance del BCE (mayo 2015)

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El programa de compra de activos (públicos y privados) ha superado en el mes de mayo el objetivo mensual de 60 mM euros marcado, se han adquirido 63,1 mM. En su última reunión de política monetaria, el BCE se mantuvo firme con respecto a la plena implementación de las medidas puestas en marcha, de hecho, dijo que se podrían tomar más medidas si fuese necesario.

Disponible en Español, Inglés

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Monitorizando la expansión de balance del BCE

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El programa de compra de activos puesto en marcha por el BCE va de acuerdo con el objetivo mensual de 60 mM euros marcado. El impacto en los mercados financieros ha sido, inicialmente, mayor al previsto. La contundencia con la que se lanzó el programa, así como el firme compromiso que el BCE ha reiterado posteriormente, son claves para lograr los efectos deseados.

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Semanal de Indicadores Globales

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La próxima semana: El BCE celebrará su reunión de política monetaria, en la que esperamos que el BCE tome algún tipo de medida. Por otra parte, los inversores se centrarán en las cifras de inflación preliminares de la zona euro de mayo. Además, la UE dará a conocer las recomendaciones específicas para cada país. En los EE.UU., los indicadores económicos más relevantes serán: el cambio de mayo en las nóminas no agrícolas, el informe de empleo ADP y los ISM de manufacturas y servicios. Además, la Reserva Federal (Fed) dará a conocer el Libro Beige (Beige Book), y varios miembros Fed hablarán (Evans, George y Kocherlakota). En China, se publicarán las cifras del PMI y de exportaciones de mayo. Por último, el G-7 tendrá una reunión en Bruselas; en la agenda se encuentra: la situación en Ucrania y en las relaciones con Rusia, la economía mundial, el comercio, la seguridad energética, el cambio climático y el desarrollo.

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