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China | Los datos del 1T no reflejan plenamente los efectos del confinamiento de Shanghái

Publicada el miércoles, 20 abril 2022 | Actualizada el miércoles, 20 abril 2022

China | Los datos del 1T no reflejan plenamente los efectos del confinamiento de Shanghái

Las perspectivas económicas de China para 2022 han cambiado considerablemente, ya que los recientes brotes de ómicron y, sobre todo, el confinamiento de Shanghái, invalidan el relato anterior de aterrizaje suave propiciado por la política monetaria. Este efecto colateral todavía no se refleja plenamente en el PIB del 1T.

Puntos clave

  • Puntos clave:
  • Las repercusiones negativas del confinamiento en China todavía no se reflejan completamente en los datos del PIB del 1T, que se sitúa en el 4,8% a/a, por encima del consenso del mercado del 4,4% a/a (previsión de BBVA: 4% a/a; previsiones BBVA MICA: 4,2% a/a).
  • Los indicadores de actividad económica correspondientes a marzo han confirmado el empeoramiento de la tendencia de la economía.
  • En el lado de la oferta, el crecimiento interanual de la producción industrial se redujo hasta el 5% a/a, frente al 7,5% a/a el mes anterior.
  • En el lado de la demanda, tanto la inversión en activo fijo como las ventas minoristas se han desplomado en comparación con sus cifras anteriores, con un efecto especialmente negativo de los brotes de ómicron para las ventas minoristas.
  • Creemos que los brotes de ómicron y el confinamiento de Shanghái dificultarán enormemente el cumplimiento del objetivo de crecimiento del 5,5% que han marcado las autoridades para 2022. Hemos rebajado nuestras previsiones para el PIB de 2022 del 5,2% al 4,5%, teniendo en cuenta las distorsiones en la cadena de suministro y el desplome del consumo, y consideramos que el golpe para la economía será especialmente duro en el 2T.

Documentos asociados para descargar

  • Informe (PDF) 20220419_Shanghai-lockdown-effect-has-not-been-fully-reflected-in-Q1-GDP.pdf Inglés 20 abril 2022

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