Europa | El dólar, ¿fin de su hegemonía y oportunidad para el euro?

La reciente caída del dólar ha reavivado el debate sobre el posible fin de su hegemonía en la arquitectura financiera global. Un cuestionamiento que ha vuelto a alimentar un viejo anhelo europeo: que el euro se consolide como moneda de reserva y activo refugio.

Puntos clave

• Puntos clave:
• Esto otorgaría a Europa acceso al mismo “privilegio exorbitante” que Estados Unidos ha disfrutado durante los últimos cien años.
• El fin de la hegemonía del dólar sería, indudablemente, una rareza histórica. Habría solamente dos antecedentes comparables: la caída de la libra esterlina como moneda global en el siglo XX y, antes, la del florín holandés.
• ¿Está Europa en posición de compartir —o incluso tomar— el relevo? El estatus de moneda de reserva descansa sobre tres pilares: tecnología financiera, peso económico e institucionalidad.
• En términos de peso económico, la Unión Europea (UE) tiene un PIB comparable al de Estados Unidos en paridad de poder de compra. Pero el tamaño, por sí sólo, no basta: lo que realmente importa es si puede sostener la oferta de liquidez que demandan los mercados globales.
• La UE es actualmente un referente en cuanto al imperio de la ley. Pero también haría falta un compromiso inequívoco sin disonancias internas.

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