México | ¿Cómo la posible sobrevaluación del peso podría afectar a la economía mexicana?

Resumen

La significativa apreciación del peso mexicano de los últimos 12 meses ha apoyado el consumo interno y el desempeño del sector servicios; sin embargo, también genera presiones importantes sobre la manufactura exportadora y proveedores nacionales con bajos márgenes de utilidad.

Puntos clave

• Puntos clave:
• México no es completamente vulnerable a esta apreciación debido a varios factores, entre los que sobresalen: su integración comercial y financiera con Estados Unidos, el impulso del nearshoring (que podría reanimarse con una renegociación relativamente exitosa del T-MEC), la estructura maquiladora y la estabilidad macroeconómica.
• No obstante, la literatura sobre desalineaciones cambiarias nos deja entrever que una sobrevaluación sostenida podría deteriorar gradualmente la inversión manufacturera (y más en un contexto de debilitamiento institucional), limitar el desarrollo de cadenas de suministro locales y reducir la profundidad industrial del crecimiento económico.
• En consecuencia, el principal riesgo para México no es una recesión económica en el corto plazo, sino un patrón de crecimiento cada vez más apoyado en servicios y consumo, con menor fortalecimiento de la capacidad productiva nacional y menor crecimiento de la PTF en el mediano plazo.

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