Situación Argentina. Tercer trimestre 2019

Mantenemos nuestra previsión de caída del PIB de 1,2% en 2019 el cual irá creciendo trimestralmente a partir del 2T-19 gracias a la recuperación del agro y menores tensiones cambiarias. Para 2020 la economía crecerá 2,5% gracias a la recuperación de la demanda interna.

Puntos clave

• Puntos clave:
• El crecimiento global se estabilizará en niveles más bajos que en años anteriores. Las medidas adicionales de estímulo a la actividad, de carácter monetario sobre todo, compensarán los efectos de mayores tensiones comerciales
• El escenario político es de una mayor polarización entre las dos fórmulas con posibilidades reales de ganar las elecciones. Nuestro escenario base asume la continuidad de las actuales políticas económicas tras las elecciones
• La estabilidad cambiara, lograda con la posibilidad de intervención del BCRA, y el sostenimiento de la dureza monetaria, empezaron a moderar las expectativas de inflación. Mantenemos la previsión de una inflación de 40% para 2019 y de 30% para 2020. El tipo de cambio para diciembre de 2019 se ubicará en ARS/USD 48, llegando a ARS/USD 60 a fines de 2020 lo que evitará una excesiva pérdida de competitividad
• Se evidencia un fuerte ajuste en la cuenta corriente que pasará de -5,1% (2018) hasta nuestra previsión de -2,3% para este año gracias al aporte del superávit comercial y menor déficit en Turismo. Dicho ajuste no será mayor por el impacto de los mayores intereses (4% del PIB) previstos por mayor endeudamiento. La situación se mantendrá casi sin cambios en 2020. El acuerdo UE-Mercosur es una gran oportunidad para potenciar el comercio
• Este año el déficit fiscal alcanzará 0,5% del PIB, por aumento en gasto social e inversión pública, cumpliendo lo acordado con el FMI. Para 2020 esperamos un superávit primario de 1% del PIB que implicará un importante esfuerzo teniendo en cuenta la tendencia de la recaudación tributaria

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