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El FOMC probablemente mantendrá sin cambios la tasa en 3.50-3.75% y adoptará una guía prospectiva más equilibrada. La justificación para mantener un sesgo de relajación se ha debilitado, pues los riesgos a la baja para el empleo parecen haberse reducido, mientras que el progreso en inflación se ha vuelto menos convincente.

El BCRP mantuvo la tasa en 4,25 % por noveno mes consecutivo. La inflación total (3,9 %) y subyacente (4,4 %) siguen por encima del rango meta, y según el comunicado la convergencia se extenderá hasta el próximo año. No descartamos que el BCRP realice un ajuste de tasa durante el segundo semestre.

El riesgo de una crisis financiera por el crédito privado en Europa es bajo por ahora, según el BCE. Este mercado es aún pequeño y la exposición de la banca, residual. No obstante, se advierte de otros riesgos como el conflicto en Oriente Medio y sus potenciales efectos de segunda ronda.

Se presenta un resumen y análisis de los eventos y publicaciones más relevantes en materia de regulación financiera en México.

La actividad económica se desaceleró en marzo a 3,2 % interanual, liderada por el PIB no primario, que refleja la recuperación de la inversión privada y la fortaleza del mercado laboral. En lo que va del año, el PIB acumula un crecimiento de 3,5 %.

El BCRP mantuvo la tasa en 4,25 % por octavo mes consecutivo, en línea con lo esperado por el mercado. La inflación total (4,0 %) y subyacente (4,4 %) siguen por encima del rango meta, y el comunicado apunta ahora a un horizonte más largo para la convergencia. Mantenemos nuestra previsión de tasa estable con sesgo al alza.

Esperamos que Banxico concluya el ciclo de bajadas esta semana con un recorte de 25 pb, llevando la tasa a 6.50%, seguido de una pausa prolongada que se extenderá al menos durante el resto del año; es probable que la Junta señale que se tomará un tiempo para evaluar los efectos acumulados del ciclo de normalización.