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Profundizamos en las recientes novedades del marco de política monetaria de China, como la introducción de una nueva tasa de política monetaria, la mejora del «sistema de banda de fluctuación» y el desarrollo de nuevas herramientas de política monetaria.

La incertidumbre global, especialmente geopolítica y comercial, han creado un ambiente complejo y atípico para Latinoamérica este 2025. Esto ha conllevado una alta volatilidad de mercados, cautela en acciones de política monetaria y mayor amplitud de la tradicional en las previsiones sobre las variables económicas.

Será crucial examinar las minutas para determinar el nivel de confianza de los miembros de la Junta en que la actual restricción monetaria todavía es incompatible con las condiciones y riesgos existentes, y hasta qué punto se mantienen centrados en las perspectivas de crecimiento.

Los rendimientos del Tesoro a mediano y largo plazo han retrocedido desde los máximos del mes pasado en medio de datos de inflación moderados y señales “dovish” de miembros de la Fed como Bowman y Waller, quienes han expresado apoyo a un recorte de tasas en julio.

Analizamos los factores que impulsan los precios de activos clave, como el euro-dólar y el diferencial Bund-Tesoro, con un modelo SVAR con restricciones de signo, que también permite extraer un indicador de condiciones macrofinancieras globales.

Aunque en línea con nuestras expectativas en cuanto a dirección, los ajustes del SEP (mayor inflación, menor crecimiento y una tasa de desempleo ligeramente más alta) no fueron suficientes para modificar la proyección mediana de la tasa de fondos federales para finales de 2025, que se mantiene en 3.9% (dos recortes).

En los últimos meses, el principal rasgo del panorama económico global ha sido el aumento de la incertidumbre. La errática política arancelaria de la administración americana y la falta de precedentes de choques proteccionistas recientes hacen que la lectura del panorama económico se haya vuelto complicada.

Países de la región como Colombia desarrollan marcos de finanzas abiertas. Para lograr la innovación, competencia e inclusión, es necesario modernizar los pagos, establecer una gobernanza que fomente la participación y crear sistemas robustos que protejan la información y la confianza del cliente.