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La economía española mantiene un crecimiento superior al de la eurozona, impulsada por el dinamismo del empleo, de los servicios y de la demanda interna. No obstante, persisten retos estructurales en productividad, inversión y vivienda que deben superarse para lograr una convergencia real con Europa.

El impacto del conflicto en Oriente Medio sobre la economía europea está siendo amortiguado por la diversificación energética y la mayor oferta global. Pero si el shock se prolonga, el deterioro económico podría intensificarse rápidamente.

El empleo formal mostró una mejora moderada en abril; sin embargo, la caída persistente de empleadores y patrones formales, la debilidad de la inversión y el bajo dinamismo regional y sectorial continúan limitando la recuperación sostenida del mercado laboral en México.

El BCRP mantuvo la tasa en 4,25 % por octavo mes consecutivo, en línea con lo esperado por el mercado. La inflación total (4,0 %) y subyacente (4,4 %) siguen por encima del rango meta, y el comunicado apunta ahora a un horizonte más largo para la convergencia. Mantenemos nuestra previsión de tasa estable con sesgo al alza.

El Indicador de Consumo Big Data BBVA Research reportó en abril una caída de 0.4% MaM (real, ae), su cuarta caída consecutiva en lo que va del año, registrando una variación interanual promedio de -2.7% para el periodo enero-abril de 2026.

La inflación general se redujo hasta el 3,2 % interanual, debido principalmente a la energía y, en menor medida, a los servicios. Por su parte, la inflación subyacente se moderó hasta el 2,8 %. No obstante, BBVA Research estima que la inflación general podría incrementarse hasta el 3,4 % o el 3,5 % en mayo.

El aumento del gasto militar en España al 2% del PIB dinamizará la economía y los sectores tecnológicos mediante efectos directos e indirectos. No obstante, el impacto será desigual debido a la alta dependencia de insumos extranjeros y a la fuerte concentración territorial de la industria.