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En conjunto, el BCE actuó como se esperaba, optando por una pausa para evaluar los datos y la evolución de la guerra y el shock energético. La ausencia de efectos de segunda ronda claros permite mantener esta postura por ahora, pero la probabilidad de una subida en junio sigue aumentando.

En el comunicado de Banxico del 26 de marzo de 2026 coexisten dos mensajes: por un lado, los pronósticos de inflación general y subyacente se ajustan al alza entre el primer y tercer trimestre de 2026 con un balance de riesgos con sesgo al alza; por otro, la Junta de Gobierno reduce la tasa de referencia en 25 puntos base.

Como se esperaba, hoy el BCE bajó los tipos de interés en 25pb y revisó a la baja las previsiones de crecimiento e inflación. Lagarde no dio muchas pistas sobre los siguientes pasos pero reafirmó la buena marcha del proceso desinflacionario. Mantenemos cuatro recortes más para la primera mitad del 2025 hasta el 2% (depo).

El BCE redujo sus tipos de interés oficiales en 25 puntos básicos, como se esperaba, tras las señales que dio Lagarde en septiembre en su discurso en el Parlamento Europeo, debido a una inflación más baja y datos de actividad débiles. Esperamos otro recorte de 25 puntos básicos en diciembre.

En su reunión de junio, el Banco de la República incrementó la tasa de política monetaria en 150 puntos básicos, llevándola al 7,5%. La votación fue unánime.

En su decisión de agosto, el Directorio del Banco Central decidió elevar la tasa de referencia en 0,25% a 0,50%. El Banco mantiene una posición expansiva, pero prestará especial atención a las expectativas de inflación para considerar modificaciones en la posición monetaria.

La reciente crisis de liquidez interbancaria podría deberse a dos motivos: la intención del Banco Popular chino (PBoC) de alertar al mercado de valores en reciente auge y al fallo temporal del modelo operativo de liquidez calibrada del banco central en el contexto del desafiante entorno del mercado de los últimos tiempos.