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En octubre, la actividad económica creció 3,6% interanual y el acumulado del año alcanzó 3,4%. El componente primario destacó (7,8%), impulsado por minería y pesca, mientras el no primario se desaceleró a 2,5% por menor manufactura y construcción.

El PIB cayó 0.3% TaT en 3T25, reflejando el persistente debilitamiento de la demanda interna, con menor dinamismo del consumo privado, desaceleración de la masa salarial real y fuertes caídas en la inversión fija bruta —afectada por la incertidumbre jurídica, volatilidad externa y la consolidación fiscal.

El PIB se aceleró a 3,6% a/a en 3T25 (1,2% t/t). El consumo—privado y público—lideró; la inversión fue dispar (maquinaria al alza, construcción rezagada) y el sector externo restó. Con demanda interna firme e inventarios a la baja, el sesgo para 2025 (2,5%) es positivo.

Los indicadores de actividad económica de octubre mostraron un continuo descenso. Todos estos indicadores de actividad están por debajo de las lecturas del mes anterior y del consenso del mercado en medio del sentimiento del mercado débil.

El PIB creció 2,1% anual en el 2T25, impulsado por el consumo, sobre todo de bienes duraderos. La inversión se centró en maquinaria y obra civil, pero las edificaciones restaron. La proyección 2025 se mantiene en 2,3%, con margen al alza si las señales positivas se consolidan.

Elevamos la previsión para el PIB de China basándonos en el reciente Acuerdo de Ginebra entre China y Estados Unidos y la tercera ronda de estímulos. También analizamos la evolución económica reciente y las perspectivas en clave de políticas.

La desaceleración del empleo formal en México se acentuó en abril, impactada principalmente por la caída en la inversión y una creciente desconfianza empresarial. La contracción en sectores económicos clave y el entorno de incertidumbre económica apuntan hacia una baja creación de empleo durante el año.