Situación México. Diciembre 2025

Resumen

El PIB cayó 0.3% TaT en 3T25, reflejando el persistente debilitamiento de la demanda interna, con menor dinamismo del consumo privado, desaceleración de la masa salarial real y fuertes caídas en la inversión fija bruta —afectada por la incertidumbre jurídica, volatilidad externa y la consolidación fiscal.

Puntos clave

• Puntos clave:
• Sesgo a la baja para el crecimiento 2025 (0.7%), aunque se anticipa un repunte moderado en 2026 (1.2% vs 1.0% anterior) por mejora en consumo, empleo y menor incertidumbre para la inversión.
• La generación de empleo formal está estancada y en su nivel más bajo desde 2010 (excluyendo 2020). El repunte por la incorporación de trabajadores digitales fue temporal. Se prevé un crecimiento de 0.9% en 2025 y 1.9% en 2026.
• Inflación general y subyacente dentro del intervalo de variabilidad a fines de 2026, aunque en 3.8%, +0.3pp respecto a nuestra previsión anterior.
• Estimamos que Banxico podría hacer una pausa en el 1T26 antes de aplicar dos recortes adicionales que llevarían la tasa a un nivel de 6.50%.
• La deuda pública se mantendrá estable en torno a 51.4% del PIB en 2025.

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