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El BCRP elevó la tasa de interés al 4,50% ante choques de oferta, mayores expectativas inflacionarias y el dinamismo de la demanda interna. La medida responde a la persistencia de efectos del Fenómeno de El Niño y tensiones geopolíticas en Medio Oriente para asegurar el retorno de la inflación al rango meta.

La inflación de octubre en Argentina fue del 2,2% m/m, superando expectativas. No obstante, la inflación núcleo (1,5%) alcanzó su mínimo en 15 meses, confirmando la desinflación. Se ajustó al alza la previsión para 2026 del 29,5% al 31%.

El consumo privado en Perú, medido por el Índice Big Data, creció un 9,0% interanual en octubre, una leve moderación frente a septiembre. Este avance se apoya en el crecimiento del crédito y un mercado laboral robusto, aunque se ve atenuado por la erosión del poder adquisitivo debido a la inflación (5,3%).

En una decisión dividida (3-2), Banxico recortó inesperadamente la tasa de referencia en 25 pb, a 6.25%. Las próximas minutas podrían esclarecer los beneficios macroeconómicos que la Junta anticipa de este ajuste sorpresivo.

La inflación se situó en el 2.58% m/m en Oct26, por encima de nuestra previsión (2.45%) y del consenso (2.4%), elevando la tasa anual al 29.8% (vs. 29.7% en Sep26). Mantenemos nuestra previsión para cierre de 2026 en el 30%, con riesgos ligeramente al alza, y esperamos que el CBRT mantenga los tipos en diciembre.

La inflación en Perú se aceleró en octubre a 5,3% interanual, superando el rango meta por octavo mes consecutivo. El alza se debió principalmente a choques de oferta en alimentos y transportes. La inflación subyacente, que excluye alimentos y energía, también aumentó y se situó en 4,6%.

Esperamos que el FOMC mantenga la tasa en 3.75-4.00% esta semana, acompañando la pausa con un mensaje hawkish mientras busca más evidencia para determinar si la persistencia inflacionaria justifica nuevas subidas después de diciembre.