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El PIB creció 0.7% en 2025 (BBVA 0.7%, consenso 0.4%), con un desempeño positivo en el 4T25 (0.8% TaT) por mejor dinamismo en la industria y el sector terciario (0.9% TaT en ambos sectores).

El IMM BBVA Research creció 4.0% AaA en diciembre, sosteniendo el crecimiento del mes previo; en 2025 registra una variación interanual promedio de (-)0.2%, 2.3 pp por arriba de 2024.

El Indicador de Consumo Big Data BBVA Research reportó en diciembre una caída de (-)4.1% MaM (real, ae), la mayor contracción desde el inicio de la pandemia, reflejando un retroceso del gasto privado tanto en bienes (-2.0% MaM) como en servicios (-7.3% MaM).

Las AA.PP. han adjudicado contratos y subvenciones por un importe equivalente al 75 % de las inversiones previstas financiadas con transferencias del Mecanismo de Recuperación y Resiliencia (3,6 % del PIB). Pero se ha desacelerado el ritmo de ejecución, y habrá que acelerarlo para plazos y objetivos previstos.

La economía sigue mostrando un buen desempeño. En el tercer trimestre la demanda interna se aceleró, en particular el gasto privado. Este buen momento y la liberación de fondos previsionales apuntan a que la actividad crecerá 3,3 % en 2025. En 2026 perderá cierto impulso por la incertidumbre electoral y avanzará 3,1 %.

La economía mundial se mantiene inestable, pero con un desempeño mejor de lo previsto. En Turquía, mantenemos controlado nuestro escenario base, con políticas restrictivas a corto plazo; pero hay un balance de riesgos hacia una tendencia inflacionaria más rígida, con mejoras más moderadas en las expectativas.

La actividad económica retrocede (-)0.3% TaT en el 3T25, reflejando la contracción industrial (-1.5% TaT) y el escaso avance del sector servicios (0.1% TaT); considerando el dato del 3T25, el PIB crece 0.5% al mes de septiembre.