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Tras la rebaja de 25pb en septiembre, el BCRP mantuvo en octubre su tasa de política en 4,25 %. La posición virtualmente neutral de la política monetaria es consistente con el panorama benigno para los precios y con la actividad en torno a su potencial. Seguimos previendo que la tasa seguirá en 4,25 % en los próximos meses.

La Junta de Banrep redujo la tasa de política monetaria en 25pb hasta el 9,25% en abril. Esta decisión fue unánime. En esta oportunidad, resaltaron que la inflación y expectativas de inflación derivadas de los mercados de deuda se redujeron.

La economía colombiana crecerá 2,5 % en 2025 y 2,9 % en 2026, impulsada por el consumo y la inversión. La inflación seguirá moderándose, pero con rigideces en vivienda y energía. La política monetaria reducirá tasas gradualmente, y el déficit externo aumentará ante mayores importaciones y menor flujo de remesas.

El Directorio del Banco Central decidió mantener en febrero la tasa de interés de referencia en 4,75%. La posición de la política monetaria sigue de esta manera siendo algo restrictiva.

El PIB crecerá 2,5% en 2025 y 3,2% en 2026, impulsado por el consumo privado en bienes durables, semidurables y servicios desde 2026, y por la inversión fija en infraestructura, maquinaria y vivienda. La inflación será de 3,1% en 2026, con menores tasas de interés que fortalecerán las condiciones financieras.

La demanda interna lidera la recuperación económica en Colombia, con un crecimiento del PIB proyectado de 2,0% en 2024 y hasta 3,5% en 2026. La inversión y el consumo, especialmente de bienes durables, impulsarán el crecimiento, mientras que la inflación y las tasas de interés continuarán bajando.

Banxico pasó por alto el salto en la inflación general, atinadamente en nuestra opinión, con la inflación subyacente desacelerándose y recortó la tasa monetaria en 25 pb a 10.75%, como anticipamos. Anticipa que menores presiones inflacionarias pueden permitir nuevos recortes de tasas en el futuro.