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El Banco de la República mantuvo la tasa de política en 9,25% en junio, con decisión dividida. Si bien la inflación mostró una reducción marginal y el crecimiento continúa una recuperación gradual, hicieron énfasis en el mayor déficit fiscal estimado y su efecto sobre la economía y el perfil de tasas de interés del Banco.

Analizamos los factores que impulsan los precios de activos clave, como el euro-dólar y el diferencial Bund-Tesoro, con un modelo SVAR con restricciones de signo, que también permite extraer un indicador de condiciones macrofinancieras globales.

Países de la región como Colombia desarrollan marcos de finanzas abiertas. Para lograr la innovación, competencia e inclusión, es necesario modernizar los pagos, establecer una gobernanza que fomente la participación y crear sistemas robustos que protejan la información y la confianza del cliente.

La economía colombiana gana tracción gracias al consumo y la reducción de tasas, mientras la inversión se reactiva gradualmente. La inflación baja, pero persisten riesgos fiscales. El entorno global, con tensiones comerciales y financieras, añade presión. Se prevé crecimiento moderado para 2025 y 2026.

En marzo el crédito vigente otorgado al SPNF mantuvo un crecimiento de doble dígito apoyado en el crecimiento del crédito a empresas, al tiempo que la captación tradicional registró una aceleración temporal de la mano de los recursos del sector público.

En febrero el crédito vigente al SPNF mantuvo un crecimiento de doble dígito a tasa anual real, mientras que la captación tradicional se desaceleró 1.7% real anual respecto a enero. Esta dinámica concuerda con un contexto de una demanda foránea adelantada para evitar los aranceles en medio de una desaceleración local.

Como respuesta a las perturbaciones internas y externas, el BCRT elevó el tipo de interés de los préstamos a un día al 46% y restringió la liquidez de la TL en marzo. Estas medidas ralentizaron el crecimiento del crédito y se prevé que el encarecimiento de la financiación repercuta en la rentabilidad del sector en 2025.

Se presenta un resumen y análisis de los eventos y publicaciones más relevantes en materia de regulación financiera en México.