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El crecimiento del crédito mantuvo un fuerte dinamismo en abril acercando su tendencia a los niveles previos a la regulación de inicios de 2026, pese a los altos tipos de interés. El aumento de las expectativas de inflación y la mayor apreciación real parecen estar relajando las condiciones financieras y apoyando el crédito

En decisión unánime, BanRep mantuvo inalterada la tasa de interés de política monetaria en 11,25% en abril. Observan amplia incertidumbre en el entorno externo que les permite tomar una pausa para evaluar la evolución de diversos indicadores.

Construimos indicadores de estrés financiero minorista y corporativo para Turquía a partir de variables reales, financieras y de encuestas. Un marco de factor común capta la dinámica latente y anticipa tendencias de morosidad, identificando los principales impulsores.

Además de verse limitadas por los topes al crecimiento del crédito, las condiciones financieras se volvieron a endurecer en marzo, impulsadas por la guerra en Oriente Medio. El escenario actual indica que los tipos de interés elevados y el crecimiento controlado del crédito continuarán.

En enero de 2026, el crecimiento del crédito vigente otorgado al SPNF tocó su punto más bajo desde 2022 (1.8% real anual), ante una aportación negativa del crédito a empresas. La captación creció 0.9% real anual, influida por la apreciación cambiaria.

Si alguien hubiera dicho hace pocos años que “tokens privados” podrían influir en debates sobre pagos globales, regulación financiera o soberanía monetaria, habría sonado a ciencia ficción. En los últimos meses, esa conversación es cotidiana.

La desaceleración de la desinflación ofrece un margen limitado a la caída notable del coste de la financiación en TL. Los bancos gestionarán los spreads con los tipos de crediticios, y las restricciones del descubierto y las tarjetas de crédito suponen medidas adicionales que afectarán negativamente a los resultados.