BBVA Research

El PIB cayó 0.3% TaT en 3T25, reflejando el persistente debilitamiento de la demanda interna, con menor dinamismo del consumo privado, desaceleración de la masa salarial real y fuertes caídas en la inversión fija bruta —afectada por la incertidumbre jurídica, volatilidad externa y la consolidación fiscal.

El crecimiento y la inflación se han moderado, respaldando las expectativas de un ciclo de relajación monetaria inminente. Se prevé que el PIB crezca 2.2% en 2025 y 1.7% en 2026, mientras que la inflación probablemente cierre este año en 4.4% y el próximo en 3.8%.

Entre 2025 y 2027, el PIB se expandirá impulsado por la demanda interna: consumo privado resiliente, gasto público que acompaña e inversión que repunta gracias a un mejor balance de la construcción. Inflación aún elevada, política monetaria cauta y un amplio déficit fiscal tensionan el panorama macroeconómico.

El crecimiento del PIB se situará en el 2,9 % en 2025 (0,1 pp menos de lo previsto en octubre), mientras que en 2026 y 2027 se espera que la expansión continúe con avances del 2,4 % (0,1 pp más que en octubre) y 2,0 %, respectivamente. Las perspectivas son positivas, aunque persisten desafíos estructurales relevantes.

En esta edición del OTMT analizamos la evolución del mercado de trabajo con la información disponible hasta el 3T2025. Hacemos un balance de la evolución de los principales indicadores agregados y analizamos el problema del relevo generacional.

La economía mundial se mantiene inestable, pero con un desempeño mejor de lo previsto. En Turquía, mantenemos controlado nuestro escenario base, con políticas restrictivas a corto plazo; pero hay un balance de riesgos hacia una tendencia inflacionaria más rígida, con mejoras más moderadas en las expectativas.

Argentina cuenta con un potencial minero de escala mundial. El desarrollo del litio y el cobre, junto al régimen de incentivo a las grandes inversiones (RIGI), podrían aumentar la producción y multiplicar por cinco las exportaciones hacia 2032, consolidando al país en la transición energética global.

El financiamiento en México se ha distinguido por tres tendencias en 2025: i) el incremento de los recursos destinados a financiar a las empresas; ii) La dilución del efecto contable del tipo cambio sobre los saldos de las carteras; iii) El fortalecimiento del ahorro para el retiro como la principal fuente de ahorro interno

El consumo privado crecerá un 3,3% en 2025, dos décimas más que en 2024, y un 2,5% en 2026 impulsado por el avance previsto de la renta disponible y la riqueza de los hogares. Los bienes duraderos y los servicios seguirán liderando el aumento del consumo.