China | La recuperación económica se moderó en 2T al desvanecerse efectos de la reapertura

El crecimiento del PIB chino se moderó hasta el 6,3% a/a en el segundo trimestre del año, lo que apunta a un agotamiento del fuerte impulso inicial a la recuperación al desvanecerse los efectos de la reapertura.

Puntos clave

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• El principal lastre para el crecimiento en 2T fueron las ventas minoristas, que cayeron con fuerza en el período tras el repunte registrado en 1T, lo que indica un débil sentimiento del mercado y de la confianza de los consumidores en un contexto de deterioro de la situación financiera de los hogares en el período pospandemia.
• Este extremo pudo corroborarse con el dato de actividad económica de junio, que muestra una estructura muy desequilibrada. La producción industrial china mostró un buen comportamiento, pero la inversión en inmovilizado se desaceleró y las ventas minoristas se desplomaron en comparación con datos anteriores.
• Los datos de inflación de junio (IPC: 0% frente al 0,2% anterior; IPP: -5,4% frente al -4,6% anterior) indican que China está técnicamente entrando en un período deflacionista.
• El mecanismo de transmisión a partir de las actuales medidas monetarias y fiscales expansionistas para la inversión privada y el crecimiento del consumo no es sencillo.
• Para resolver los problemas citados es necesario redoblar el apoyo monetario y fiscal desde el gobierno central en lo que resta de año a fin de aliviar el deterioro de la situación financiera de los hogares y las empresas, así como para restablecer la confianza del mercado.

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