Colombia: Alimentos acercan la inflación al techo del rango meta del Banco de la República

La inflación en enero se ubicó en 0,64% m/m (3,82% a/a ), superando el pronóstico de los analistas (Bloomberg: 0,55%, BBVAe: 0,78%). Como lo anticipamos, alimentos fue el grupo con el mayor crecimiento (1,52% m/m) debido al alza por encima del 3% m/m que presentaron algunas hortalizas, tubérculos y cereales. También se presentaron alzas importantes en el grupo de transporte por los incrementos estacionales del primer mes del año en las tarifas de los pasajes. La fuerte de devaluación del tipo de cambio del último trimestre de 2014 sigue empujando la inflación de los transables, la cual se ubicó en 2,3% a/a, 30 puntos básicos por encima de su registro en diciembre. Por otro lado, la inflación básica se aceleró ligeramente en enero registrando una variación de 3,1% a/a (vs 2,9% a/a de diciembre). Los efectos de la devaluación de 2014 seguirán transmitiéndose en los próximos meses, llevando la inflación a tasas cercanas al 4%. Las expectativas de inflación permanecen ancladas alrededor del 3%, y al juzgar por la inflación que esperan los analistas para fin de este año (i.e., 3,3%), parece que el mercado está interpretando que los efectos de la devaluación en la inflación son temporales. Esta lectura, junto al hecho de que la inflación básica no muestra signos de aceleración y que se avecina una desaceleración de la economía, hacen muy probable que la autoridad monetaria considere a futuro recortes en su tasa de intervención.

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