EEUU | Los bonos del Tesoro vuelven a resentir el aumento de los riesgos geopolíticos

Resumen

La renovada escalada en Irán ha llevado a los rendimientos de los bonos del Tesoro de vuelta a niveles de principios de 2025, mientras los mercados vuelven a evaluar las implicaciones de mayores precios del petróleo para la inflación y la actividad económica.

Puntos clave

• Puntos clave:
• Aunque los mercados aún esperan que la Fed mantenga la tasa de referencia sin cambios la próxima semana, la convicción en ese escenario se debilitó esta semana.
• La reevaluación del riesgo ha llevado al rendimiento del bono del Tesoro a 2 años a alcanzar 4.4% y al del bono a 10 años a 4.7% esta semana.
• El correspondiente aumento de los rendimientos reales sugiere que los mercados están asignando relativamente poco peso a un deterioro del panorama inflacionario.
• Más bien, indica que el reciente aumento de los rendimientos nominales ha sido impulsado principalmente por un repunte de la prima por plazo desde los mínimos registrados en junio.
• Esto explica por qué el dólar dejó de apreciarse. Los mercados exigen una mayor prima por plazo, en lugar de revaluar la trayectoria esperada de las tasas de corto plazo.

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