Situación Brasil. Septiembre 2026

La economía de Brasil se desacelera: crecerá un 2,1% en 2026 y un 1,8% en 2027. Las presiones de oferta elevarán la inflación, pero la débil demanda probablemente permitirá más recortes de la Selic. El escenario postelectoral condicionará las perspectivas y el balance de riesgos.

Puntos clave

• Puntos clave:
• El crecimiento continúa moderándose y se prevé que alcance el 2,1% en 2026 y el 1,8% en 2027, con riesgos sesgados a la baja. La desaceleración estaría impulsada por unas condiciones monetarias restrictivas, pese al descenso gradual de la tasa Selic; el impacto de un fenómeno de El Niño más intenso, especialmente sobre el sector primario; y una eventual consolidación fiscal, todavía incierta, tras las elecciones del 4T26.
• La inflación aumentará en los próximos meses, principalmente por los efectos de El Niño y las persistentes tensiones en Oriente Medio. Sin embargo, la debilidad de la demanda interna debería ayudar a contener las presiones inflacionistas. Se prevé que la inflación cierre este año y el próximo en torno al 4,8% y 4,0%, respectivamente, cerca del límite superior del rango objetivo (4,5%).
• La puerta a nuevos recortes de los tipos Selic sigue abierta. La desaceleración de la actividad, las señales de tensión crediticia y un tipo de cambio relativamente estable deberían permitir que la tasa Selic baje al 13,25% en dic-26 y siga cayendo en 2027, siempre que los riesgos fiscales evolucionen según lo previsto. No obstante, ante unos tipos de la Fed más altos, el ciclo de recortes probablemente será más gradual de lo previsto.
• El escenario político postelectoral sigue siendo muy incierto y será clave para las perspectivas y el balance de riesgos. La política fiscal centrará la atención, con la necesidad de adoptar medidas para estabilizar, o al menos frenar, el aumento de la deuda pública. No avanzar en esta dirección podría generar nuevos episodios de volatilidad macroeconómica y financiera.

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