Turquía | Situación deuda trimestral. Primer trimestre 2026

Resumen

Los indicadores de sostenibilidad de la deuda se mantienen sólidos en todos los sectores. No obstante, comienzan a observarse señales graduales de tensión a través del aumento de la morosidad en el segmento minorista y del deterioro de la posición neta agregada en divisas.

Puntos clave

• Puntos clave:
• El endeudamiento de los hogares continúa situándose entre los más bajos de los mercados emergentes en relación con el PIB, respaldado por la vigencia de las restricciones macroprudenciales sobre el crédito al consumo.
• Tras una estabilización temporal derivada de las medidas de reestructuración, el volumen de préstamos en mora (NPL, por sus siglas en inglés) tanto en los préstamos de libre disposición (GPL) como en las tarjetas de crédito ha retomado su tendencia alcista. La ratio de morosidad de los GPL ya ha regresado a niveles próximos a sus máximos históricos.
• Las ratios de morosidad del segmento empresarial siguen situándose en niveles históricamente reducidos. No obstante, el deterioro de los derechos de cobro por exportaciones fue el principal factor que explicó el empeoramiento de la posición neta en divisas del sector corporativo durante el primer trimestre de 2026.
• En materia de deuda pública, los meses de julio y agosto concentrarán el mayor volumen de vencimientos de deuda denominada en liras turcas (TL) de 2026. Asimismo, se prevé que el impacto de los elevados costes de financiación se refleje de forma más visible en el gasto por intereses a partir del tercer trimestre de 2026.
• La posición neta agregada en divisas de Turquía se deterioró durante el primer trimestre de 2026. Mientras que el deterioro registrado en el cuarto trimestre de 2025 estuvo impulsado principalmente por la ampliación de la posición corta en divisas del sector real, en el primer trimestre de 2026 el deterioro se concentró en el sector público, debido fundamentalmente a la reducción de las reservas del Banco Central de la República de Turquía (CBRT).

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