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La economía experimentó una recuperación más robusta de lo previsto en el segundo trimestre de 2025, con un crecimiento del 0,8% trimestral, impulsada principalmente por la demanda interna. Este desempeño, sumado a las revisiones estadísticas, sesga las expectativas de crecimiento para el año 2025.

La economía recuperó tracción en línea con lo esperado en el 2T25 (0,7% t/t) debido, principalmente, al empuje del consumo privado y de la inversión. El crecimiento se vio acompañado de una mayor ocupación y de horas efectivas trabajadas, aunque se observaron señales mixtas en la productividad.

La actividad volvió a crecer el 0,8% t/t en el 4T24, gracias a la demanda interna y a pesar de la atonía de la demanda externa. El crecimiento del PIB respondió al aumento de las horas trabajadas ya que la productividad cayó. Con todo, el PIB creció un 3,2% en 2024 y BBVA Research estima un avance del 2,8% para 2025.

La actividad volvió a crecer el 0,8% t/t en el 4T24, gracias a la demanda interna y a pesar de la atonía de la demanda externa neta. El crecimiento del PIB respondió al aumento de las horas trabajadas ya que la productividad cayó. Con todo, el PIB creció un 3,2% en 2024, superando las previsiones.

La actividad habría vuelto a crecer con fuerza en el 3T24 (0,8% t/t), gracias a la demanda interna. El consumo compensó la atonía de la inversión. La contribución de la demanda externa neta fue ligeramente negativa. El avance del PIB se debió a la mayor productividad, ya que las horas trabajadas crecieron un 0,2%.

La actividad creció con fuerza en el 4T23 (0,6% t/t), a pesar de la caída de la mayoría de los componentes de la inversión. La mejora de la actividad es atribuible enteramente al aumento del empleo, ya que la productividad cayó. Con todo, el PIB creció el 2,5% en 2023, superando ligeramente las expectativas.

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La economía creció el 0,2% t/t mostrando una composición atípica de la demanda en la que las principales partidas cayeron con fuerza y se dio un intenso proceso de sustitución de importaciones. En este contexto, las horas trabajadas disminuyeron (-0,1% t/t) y la productividad por hora aumentó (0,3% t/t).