El euro cerró 2025 con una apreciación significativa frente al dólar, apoyada, entre otros factores, por un giro fiscal y estratégico en Europa. En 2026, su fortaleza dependerá menos del diferencial de tipos de interés y más de la credibilidad institucional, el crecimiento y el contexto geopolítico.

Pese a revisar al alza crecimiento e inflación, Lagarde mantuvo un tono prudente, subrayando la elevada incertidumbre y evitando dar guidance. El BCE vigila de cerca servicios y salarios y empieza a evaluar el impacto de la IA. Salvo sorpresas, se perfila una pausa prolongada con el tipo de depósito en 2% hasta 2027.