Una reanudación más pronta de los recortes probablemente requerirá un deterioro más claro del mercado laboral o una disipación más rápida en la inflación impulsada por los aranceles, potencialmente reforzada por una resolución rápida del conflicto actual en Irán.

Es muy probable que el FOMC mantenga la tasa sin cambios en 3.50%-3.75%, adoptando un tono cauteloso ante la reaparición de riesgos de segundo orden; no prevemos cambios relevantes en la proyección mediana de tasas, incluso si las previsiones de inflación suben algo.