China | Se confirma la desaceleración del crecimiento en agosto

Resumen

Los indicadores de agosto apuntan a una desaceleración significativa en la actividad este verano. Esto, junto con los datos de crédito y comercio publicados anteriormente, parece confirmar que las incertidumbres derivadas de la guerra comercial entre EE.UU. y China han impactado en la confianza y en la expansión económica.

Puntos clave

• Puntos clave:
• Las perspectivas de crecimiento en el resto de 2019 dependerán de la evolución de estas tensiones comerciales entre EE. UU. y China, así como de con qué políticas respondan las autoridades ante esta deceleración del crecimiento.
• Prevemos por tanto que se implanten más medidas de flexibilización fiscal y monetaria con el fin de mantener el impulso del crecimiento.
• En conjunto, mantenemos nuestra previsión del PIB de 2019 en 6% (objetivo de las autoridades: 6-6,5%). El riesgo de que se produzca una deceleración del crecimiento en el segundo semestre de 2019 sigue siendo alto.
• La desaceleración del crecimiento en agosto es generalizada, ya que todos los indicadores están por debajo de sus valores anteriores y de las expectativas del consenso del mercado.
• Los datos relativos al crédito de agosto muestran una aceleración con respecto a las cifras del mes anterior, tras el esfuerzo del PBoC por estimular la economía después de definir una nueva política sobre los tipos de interés (LPR) y permitir una mayor depreciación del RMB.

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