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Publicada el lunes, 13 septiembre 2021

Europa | El BCE pospone las decisiones clave para diciembre

En la reunión del pasado jueves el BCE no sorprendió, y tal y como se esperaba anunció una ralentización en las compras de activos bajo el programa de compras de emergencia frente a la pandemia (PEPP). Sin embargo, las grandes decisiones sobre las medidas de política monetaria se esperan para la reunión del 16 de diciembre.

Puntos clave

  • Puntos clave:
  • La decisión de moderar las compras bajo el PEPP en el cuarto trimestre del año en comparación con los dos trimestres anteriores -actualmente de unos 80.000 millones de euros al mes-, fue tomada por unanimidad dentro del Consejo de Gobierno.
  • Lagarde aclaró que no se trataba de un tapering (eventual retirada progresiva de estímulos), muy temido por los recuerdos de lo ocurrido en 2013 cuando la retirada de estímulos de la Fed provocó una fuerte reacción de mercados, sino simplemente de una recalibración de las compras actuales.
  • Prevén que la inflación general se sitúe en el 2,2% en 2021, pero posteriormente volverá a estar claramente por debajo del objetivo del BCE, en el 1,7% y 1,5% en 2022 y 2023, respectivamente.
  • Hacia adelante, lo lógico sería ver algún tipo de transición o "programa puente" entre el PEPP y el APP como respaldo para evitar una caída abrupta de las compras de activos cuando el PEPP expire, quizás dotado con fondos sobrantes del PEPP.
  • Parece más complicado que el BCE aumente o proporcione más flexibilidad al APP ya que tendría que superar las limitaciones autoimpuestas sobre la cantidad de bonos nacionales de cada país que puede comprar.

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