Turquía | El Banco Central de Turquía prevé un impacto transitorio y mantiene la cautela

Resumen

El BCRT mantuvo el tipo de interés oficial (37,0%) y los márgenes del corredor de tipos de interés (35,5%-40,0%), tal y como se esperaba. El BCRT considera que los recientes riesgos geopolíticos son temporales y confía en que sus actuales herramientas de política monetaria sean suficientes para mitigarlos por el momento.

Puntos clave

• Puntos clave:
• Debido al conflicto en Oriente Medio, los riesgos para la estabilidad financiera han obligado al BCRT a adoptar diversas medidas oportunas, elevando el coste medio de financiación al 40% el 2 de marzo. Se han introducido medidas fiscales coordinadas para contener el riesgo sobre las perspectivas de inflación.
• La estabilidad financiera sigue siendo la prioridad clave, ya que cualquier endurecimiento adicional de la política monetaria estaría vinculado a un deterioro significativo de las perspectivas de inflación, posiblemente impulsado por la guerra, y no a desviaciones de la inflación respecto a los objetivos intermedios.
• El BCRT no ofrece señales claras sobre las perspectivas de inflación para marzo ni sobre sus próximos pasos. Sugiere que se han adoptado las medidas necesarias y que, a partir de ahora, el objetivo será seguir de cerca el impacto de la situación geopolítica sobre la inflación, especialmente a través de los costes y de la actividad económica.
• Nuestro escenario base contempla una guerra de corta duración (4-5 semanas), que añadiría un riesgo al alza de entre 1 y 1,5 pp a nuestra proyección de inflación del 25% para finales de año. Creemos que una política monetaria más restrictiva, un mecanismo gradual de precios del combustible y unas condiciones monetarias más sólidas podrían compensar este riesgo. Pero, un conflicto más prolongado podría generar nuevas presiones, por lo que revisaremos nuestras proyecciones según evolucione la situación.
• Si la crisis se modera, el BCRT podría ir acercando el coste medio de financiación al tipo oficial, dependiendo de la duración del conflicto. En nuestro escenario base, prevemos que los recortes de tipos se reanuden en junio, con reducciones graduales de 100 pbs, hasta situar el tipo oficial en el 32% a finales de año.

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