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El mercado de futuros descuenta con una probabilidad implícita del 95% que la Fed recortará las tasas 50 pb este año y sigue anticipando en torno a 100 pb de recortes el próximo año. Los mercados descuentan el primer recorte en septiembre, pero también valoran los riesgos de un posible segundo mandato de Trump.
En un entorno especialmente convulso como el actual merece ser destacado el sosiego, la racionalidad, la consistencia y también el punto de humildad con el que los bancos centrales están implementando su política monetaria.
Tal y como se esperaba, el BCE deja su política monetaria sin cambios y deja abierta la puerta de recorte de tipos en la próxima reunión de septiembre, a la espera de más datos de salarios, márgenes de beneficios de las empresas y productividad…
Los mayores tipos de interés no han afectado significativamente a los activos de riesgo. La amplia liquidez, el aterrizaje suave de la economía y unos balances de las empresas y familias están detrás de este comportamiento.
En su decisión de julio, el Directorio del Banco Central decidió mantener la tasa de referencia en 5,75%. La posición de política monetaria, entendida como la tasa de referencia real ex-ante, se mantiene en terreno restrictivo.
La inflación de junio fue de 0,12% m/m. El resultado del mes se explica por el avance en los precios de alimentos como pescados y papa, moderado por la disminución de los precios del pollo, algunas frutas, y combustibles. La tasa interanual se ubicó en 2,3% (2,0% en mayo) dentro del rango meta del Banco Central.
Los últimos dos años en Latam han sido de diferencias en las estrategias de política macroeconómica. Chile y Perú han materializado reducciones relevantes de los tipos de interés conforme su inflación se lo ha permitido. Mientras, Colombia y México muestran mayor resistencia a materializar importantes rebajas.
La Junta de Banrep mantiene el ritmo de rebajas de las últimas reuniones, con una reducción de 50pb en junio, acumulando un total de 200pb desde que inició su ciclo bajista de tasas en diciembre de 2023. La decisión fue dividida, con 4 miembros…
Los miembros de la junta votaron 4-1 por dejar la tasa en 11.00%. El hecho de que la decisión no fuera unánime fue un poco sorprendente considerando el reciente debilitamiento del peso y que Banxico revisaría al alza sus pronósticos de inflació…
Tras una débil suba del PIB de 0,4% en 2023, la actividad crecerá 3,2% en 2024 por la recuperación del sector agrícola, de la generación de energía hidroeléctrica y del consumo privado. Aun así, es necesario afrontar reformas para ganar competi…
Los rendimientos de los bonos del Tesoro a mediano y largo plazo continuaron disminuyendo desde sus máximos de finales de abril ante una Fed menos agresiva de lo esperado y a nuevas señales de que el aumento de la inflación en el primer trimestre habría sido transitorio.
Banxico probablemente sugerirá proceder con cautela, al menos hasta contar con más información sobre la reforma judicial y el tipo de ajuste fiscal que se implementará el próximo año para cumplir con el compromiso del gobierno federal de reducir el déficit público en 2.9 puntos porcentuales del PIB.
