Turquía | Seguimiento bancario mensual. Septiembre de 2025

Resumen

Las condiciones financieras comenzaron a volverse algo más favorables en septiembre, ante la caída de las tasas de interés crediticias. Sin embargo, la menor reducción en las tasas de depósitos en liras mantiene presión sobre los márgenes, aunque la rentabilidad mejora gradualmente gracias a la gestión del mix de crédito.

Puntos clave

• Puntos clave:
• El crecimiento del crédito mantiene un ritmo moderado, situándose en torno al 28% según la tendencia de 13 semanas. En un contexto de recortes graduales y calibrados de tasas en los próximos meses, el CBRT probablemente seguirá apoyándose en las regulaciones sobre crédito y depósitos para sostener el proceso desinflacionario.
• El crédito al consumo continúa creciendo por encima del crédito comercial, impulsado principalmente por segmentos no sujetos a topes. El uso de tarjetas de crédito mantiene un dinamismo sólido, mientras que los préstamos en moneda extranjera se desaceleran, afectados por los límites al crecimiento.
• Tras la finalización del esquema KKM en agosto —que se redujo a menos de 7 mil millones de dólares en septiembre—, persiste una demanda moderada de fondos y depósitos en divisas, impulsada recientemente por el oro. La dolarización de los residentes, incluyendo fondos, aumentó ligeramente por encima del 40%, aunque se mantiene en niveles históricamente bajos.
• Esperamos una mejora adicional de los márgenes de intermediación (NIMs) en el 4T25, con una rentabilidad sobre el capital (ROE) en torno al 26% para 2025 (frente al 25% previo) y de entre 28% y 31% en 2026 para los bancos de depósitos, dependiendo de la evolución de la inflación y del espacio para nuevos recortes de tasas.
• La decisión de la BRSA en julio sobre la reestructuración de deudas de tarjetas y préstamos personales está aliviando la presión al alza sobre los créditos morosos (NPLs), aunque con efectos diferidos hacia 2026. Estimamos que el coste de riesgo ajustado por tipo de cambio (CoR) se sitúe cerca de 150 pb en 2025, frente a la previsión anterior de 200 pb, pudiendo deteriorarse nuevamente hasta alrededor de 200 pb en 2026.

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