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Anticipamos que la Fed mantendrá sin cambios la tasa objetivo en 3.50-3.75% esta semana. Warsh probablemente reforzará el sesgo hawkish del FOMC al señalar que el boom de inversión en IA podría generar presiones de demanda sobre la inflación.

La renovada escalada en Irán ha llevado a los rendimientos de los bonos del Tesoro de vuelta a niveles de principios de 2025, mientras los mercados vuelven a evaluar las implicaciones de mayores precios del petróleo para la inflación y la actividad económica.

La inflación general se estabilizó en el 3,2 % interanual en junio, mientras que la subyacente se moderó 0,1 pp, hasta el 2,9 %. Ambas cifras se situaron por debajo de lo previsto. Las estimaciones para julio apuntan, no obstante, a que la inflación general podría aumentar hasta el situarse entre el 3,5 % y el 3,7 %.

La inflación en junio continuó su senda alcista, alcanzando 6,14% anual, en línea con lo esperado por BBVA Research, lo que representa un aumento de 30 pb frente a mayo y de 104 pb frente al cierre del año pasado.

La zona euro y Estados Unidos enfrentan presiones inflacionistas que se extienden más allá de la energía, obligando al BCE y a la Fed a elevar sus previsiones de inflación. Los bancos centrales reorientan su rumbo con distinta determinación.

La menor inflación esperada y las primas por plazo contienen los rendimientos de largo plazo. El énfasis de Warsh en la estabilidad de precios, junto con el giro restrictivo en el dot plot, disipó las dudas sobre la independencia de la Fed y revirtió parcialmente el debilitamiento del dólar.

Esperamos que Banxico mantenga sin cambios la tasa de referencia en 6.50% esta semana y reitere que la postura actual permanecerá vigente por un periodo prolongado mientras sigue monitoreando la inflación de servicios.