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Analizamos los factores que impulsan los precios de activos clave, como el euro-dólar y el diferencial Bund-Tesoro, con un modelo SVAR con restricciones de signo, que también permite extraer un indicador de condiciones macrofinancieras globales.

En abril de 2025, la reducción del efecto contable del tipo de cambio influyó en el menor dinamismo del saldo de la cartera de crédito vigente otorgado por la banca comercial al SPNF (8.2% anual real) y del saldo de la captación bancaria tradicional (6.1% real).

La economía colombiana gana tracción gracias al consumo y la reducción de tasas, mientras la inversión se reactiva gradualmente. La inflación baja, pero persisten riesgos fiscales. El entorno global, con tensiones comerciales y financieras, añade presión. Se prevé crecimiento moderado para 2025 y 2026.

Tras las medidas restrictivas del BCRT después del shock de marzo, en abril y a principios de mayo se endurecieron considerablemente las condiciones financieras y se adoptaron nuevas medidas macroprudenciales. El crecimiento del crédito mantiene su limitado crecimiento.

En febrero el crédito vigente al SPNF mantuvo un crecimiento de doble dígito a tasa anual real, mientras que la captación tradicional se desaceleró 1.7% real anual respecto a enero. Esta dinámica concuerda con un contexto de una demanda foránea adelantada para evitar los aranceles en medio de una desaceleración local.

La banca china se enfrenta a obstáculos por débil crecimiento del crédito, baja rentabilidad y estrés del sector inmobiliario. La reducción de márgenes de interés y menores tasas de concesión de crédito impulsan el ROA y ROE a mínimos históricos. Problemas del sector inmobiliario, deuda LGFV y aranceles EE. UU. pesan mucho.

Se presenta un resumen y análisis de los eventos y publicaciones más relevantes en materia de regulación financiera en México.

El Banco de la República mantuvo su tasa estable en marzo, en un contexto de variables mixtas de cara a la decisión, al final, el Emisor priorizó la estabilidad económica dando una importante muestra de independencia y calidad técnica.