La inflación al consumidor fue del 1,84% m/m, por debajo de nuestra previsión (2,3%) y del consenso (2,2%), y la tasa anual bajó al 29,7%, también por efectos base. La energía supone riesgos al alza y la débil demanda los compensa parcialmente. Mantenemos nuestra previsión de cierre de año en el 30%.

Un entorno financiero global más restrictivo y la persistencia de las presiones inflacionarias exigen un policy mix prudente. Esperamos una política monetaria aún restrictiva, con tipos reales históricamente elevados y medidas macroprudenciales activas, mientras que el apoyo fiscal y crediticio seguirá siendo selectivo.