Los precios al consumo subieron un 1,37 % intermensual, menos de lo que esperábamos y de lo consensuado (1,5 %), lo que ha hecho que la inflación anual baje al 35,05 %. Las sorpresas positivas de los últimos tres meses apuntan a una alta probabilidad de que la inflación al consumo a final de año sea inferior al 30 %.

Los datos confirman la desaceleración en el 2T25, pero la demanda interna sigue moderándose. Mantenemos la previsión de crecimiento del PIB en 2025 en 3,5 %, pese a riesgos a la baja, suponiendo una política eficaz que favorezca un ajuste suave.