Publicada el lunes, 4 de mayo de 2026

Turquía | Inflación por encima de lo previsto pese a efectos de segunda ronda pendientes

Publicación Documentos y archivos Autores

Resumen

La inflación al consumidor fue 4,2% m/m, por encima del consenso (3,2%) y de nuestra previsión (3,4%), elevando la inflación anual a 32,4%. Los altos precios de la energía, disrupciones de oferta por la guerra, una política procrecimiento y el deterioro de las expectativa generan riesgos al alza para la inflación.

Puntos clave

Puntos clave:
La inflación general aumentó en todos los subcomponentes, mientras que el incremento desestacionalizado estuvo impulsado principalmente por energía, alimentos y bienes básicos. En la inflación subyacente, el deterioro estuvo liderado por bienes básicos, mientras que los servicios mostraron una mejora limitada.
Los precios de la energía aumentaron fuertemente un 14,5% m/m, impulsados por alzas en gas natural y electricidad, así como por elevados precios globales de materias primas. Las presiones sobre los costes también se intensifican, con el IPP manufacturero aumentando un 3,6% m/m y alcanzando 30,4% anual.
Acorde con las expectativas del BCRT, la tendencia promedio trimestral del IPC mostró un deterioro limitado; sin embargo, la inflación mediana en los principales subcomponentes continúa mostrando una tendencia al alza. Según nuestros cálculos, la inflación mediana se situó en torno al 2% en bienes básicos, 2,6% en servicios y 2,4% en el IPC general. Los efectos de segunda ronda aún no se han materializado plenamente.
En el segundo informe de inflación de 2026, que se publicará el 14 de mayo, es probable que el BCRT revise al alza su objetivo intermedio (16%) y su rango de previsión (15–21%) para 2026. Las señales sobre la futura postura de política y los supuestos subyacentes serán clave para el panorama inflacionario.
La guerra prolongada, las incertidumbres sobre la normalización de los mercados energéticos, el deterioro de las expectativas y una política procrecimiento contribuyen a riesgos al alza para la inflación. Considerando las distorsiones en precios de bienes, los riesgos de energía alta por más tiempo y posibles efectos de segunda ronda en un entorno procrecimiento, revisamos nuestra previsión de inflación de cierre de año al 30% desde 28,5%.